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週五美股把大家嚇出一身冷汗，從4月關稅審判日之後，一波完美的技術面反攻，第一次露出了破綻。 CNN貪婪指數也從4月後首度從極度貪婪轉成中性，市場情緒從反指標變成了領先指標！ 週末重磅數據與川普動作連發，全球市場迎來新一輪壓力測試。美國7月非農新增就業僅7.3萬人，失業率升至4.2%，遠低於市場預期，而且還連帶下修前兩月數據共25.8萬人，是疫情以來最大修正。這不是單純的統計誤差，更像是一場信任危機，因為川普隨後直接開鍘勞工統計局局長，並痛批數據造假。 但真正衝擊市場的，還是「川普2.0」的貿易政策。一方面大動作擴張關稅範圍，對台、歐、甚至瑞士商品都加徵重稅，另一方面還部署核潛艦施壓俄羅斯，讓地緣風險升溫。這種「政策衝擊 + 經濟降溫」的雙殺局面，也讓市場對降息預期快速升溫，美債殖利率暴跌，9月降息機率逼近九成。 觀察資金流向，美股雖有資金回補，但歐洲股票基金出現2018年來最大單週流出，新興市場與亞洲仍有資金流入，顯示資金避險但不全面撤離。商品市場方面，黃金因避險買盤上漲逾2%，美元指數大跌，原油因OPEC傳增產加上需求疑慮續跌。 再來看台股： 指數7月已連三月上漲，雖短線進入高檔震盪，但內資動能未退，8月將迎來超過4800億元的現金股息發放，是撐盤的重要力量。不過，這波對等關稅正式上路，對台灣出口型產業的衝擊逐步浮現。 工具機、模具、塑膠與部分傳產首當其衝，接單流失訊號已經出現，與日韓的關稅落差成為成本殺手。目前市場最關注的，就是8月10日前美方是否會將半導體與ICT產品納入關稅名單，一旦成真，對台股科技權值將是另一波壓力。 短線來看，科技股受到美國估值壓力與政策風險雙夾擊，尤其是輝達出口許可未通過、台積電下半年消費型接單轉淡，都讓AI樂觀情緒出現動搖。 但也不是完全沒有亮點： 像是中磊、智伸科、定穎、亞光等受惠AI伺服器、5G、PCB等趨勢的個股，法人仍有佈局動作，具備技術面與題材雙優勢。此外，鴻海與東元結盟切入AI資料中心，國防產業9月展將聚焦無人系統與韌性供應鏈，也都是中線值得關注的主題。 從總體來看： 1. 外部風險升溫，但內資動能強、股息支撐在前，大盤短線有撐、震盪為主。 2. 關注8/10美方半導體稅率動向，是多空翻轉關鍵。 3. AI仍為多頭主旋律，但評價壓力與基本面動能須同步強化，個股將分化。 4. 傳產出口轉弱，政策變數成最大不確定性，建議控制持股結構與部位。 整體策略仍維持「偏多中帶警覺」，板塊輪動加快，資金將持續集中於具議價力與轉單優勢的公司。注意基本面能見度與技術面結構的同步性，別被題材牽著 #台股盤前分析