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台股這週要面對的是「關稅疊加」的冷水考驗。上週半導體關稅開後門的利多才讓加權指數週漲586點，穩在24000之上，市場一度憧憬挑戰歷史高點24416。但週末傳出美國不是單純課20%，而是「原稅率＋20%對等關稅」，等於工具機等產品總稅負更高，今天開盤氣氛恐怕會偏謹慎。 外部環境方面，美股上週五全面收紅，那指創新高，蘋果大漲逾4%，一週累漲13%，是2020年以來最佳單週表現。背後是庫克與川普會面後，宣布四年內在美投資千億美元，並加碼美國晶片採購，市場預期能獲關稅豁免。降息押注依舊高昂，CME FedWatch顯示9月降息機率逼近九成，如果8月失業率進一步惡化，不排除一次降50個基點。川普還將在8月15日於阿拉斯加與普丁會晤，市場關注地緣政治能否降溫。 回到台灣，財政部公布7月出口566.8億美元，年增42%，連21個月正成長，進出口互抵後順差143.4億美元，雙雙創歷史新高。AI、高效能運算與關稅前拉貨是主要推手。台積電7月營收3231億元，年增25.8%，創歷史次高，明年將量產CPO封裝技術，帶動相關供應鏈三大商機。緯穎上半年營收3914億元、EPS達117.93元，雙雙年增一倍以上，超越去年全年，反映AI伺服器需求強勁。 本週還有鴻海、廣達、仁寶法說會，市場將看AI伺服器出貨節奏與關稅影響。鴻海受惠AI、iPhone與電動車需求，7月營收創同期新高；廣達GB200出貨旺，GB300第四季放量；仁寶全年伺服器出貨雙位數成長，但關稅變數仍需留意。 籌碼面來看，上週加權指數漲2.5%，台積電漲3%，電子零組件指數漲5.37%，資金有回流中下游跡象。不過，半導體廠多數第三季可能旺季不旺，聯發科、聯詠、原相預期營收季減，匯損壓力還在，唯有台積電受AI支撐相對抗跌。 個股亮點方面，勤誠第二季獲利創新高並宣布赴美德州設廠；劍麟傳出切入新一代伺服器散熱零組件，股價重返百元；金像電7月營收月增21.9%、年增59.7%，續創同期新高。焦點還包括京元電AI晶片測試需求續強、漢科本業獲利動能優於營收、健鼎單季每股純益4.65元創紀錄並布局越南新廠。 整體來說，本週關稅議題會壓抑高點追價意願，短線仍要留意爆量多殺多的風險，但AI、高效能運算、CPO、伺服器等題材仍是主線。操作上偏向挑選有實質成長與籌碼優勢的電子題材股，遇到關稅拉回時，反而可能是布局的機會。