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恭喜台股衝出歷史第五大漲幅，但你沒看到的是...... 如果你看美股買台股，今天恐怕又被洗到金系系了，昨天雞DR暴漲，雞雞跌，今天雞DR小跌，雞雞暴漲，連明牌都沒得看了，啊這是要怎玩？用比例法來估雞雞也失靈了，長期以來雞DR和雞雞漲跌都是貼近的，但這三個月突然拉開了很多。外資連倒了三個月的雞雞，本月看起來是反手買進了，但也才四萬多張，投信則是在連買六個月後，反手倒了近千張，但這應該都不足以把股價拉到那麼誇張吧！秋哥對雞雞沒研究，也不方便講太多啦。 　秋哥是認真覺得雞雞的價錢也還好，本益比才3X倍，特斯拉都它的十倍以上了。最重要的是，雞雞是位在AI產業的最關鍵底層，要整個AI都垮了，雞雞才會有事，只要全世界都還在挖礦，那麼唯一賣鏟子的公司就不會有事。所以哪天雞雞衝到本益比50倍，秋哥也不會驚訝。 　至於到時雞雞佔台股權值，可能會從45%變成60%，但那一點都不重要了。45%已經是全球最變態了，60%也不過就升級到宇宙最變態而已，所以根本沒差啦。不是秋哥烏鴉嘴，我是說如果，萬一，可能崩了的話，那也不過就是從18層地獄掉到第19層而已，這個是數學的比例問題啊！ 　這和貨櫃是一樣的道理，一群SB每天都在講運力大爆炸，大家信得比媽祖還虔誠；船公司總經理出來說缺船缺得兇，大家連鳥都不鳥他。啊貨櫃一樣也是處在整體景氣的最關鍵底層啊，如果貨櫃不好，你覺得製造商的生意會好嗎？消費端的支出會多嗎？但市場沒在跟你講這個的啦，短期市場比的是直覺，長期投資靠的是價值，如果你用價值投資做短線，早晚被氣到心臟病發作。 　台股漲了3.23%，1218點，你沒看到的有三件事： 　第一件，雞雞漲了105元，換算權值大概840點，第二的達哥半根和第四的發哥漲停，大概也貢獻了100點，剩下的，大概都是紅通通的半導體貢獻的，因為： 　第二件，台股今天上漲802家，但是下跌了1632家，其中150家創月新低。所以你看到的是史上第五大漲幅，秋哥看到的是萬家烤肉一雞香。 　第三件，台股快攻上39K了，但是伊朗問題還沒解決，布蘭特原油又升到106元了，石化成本短期是降不下來的，第二季財報一定會反應出來。不過或許這只會死傳產啦，跟AI又沒關係，但如果通膨壓不住搞到要升息，那事情可能會大條一點。不要說川普股災加權那種一次跌10%的啦，半根就好，一次就是1950點，和川普股災時的-9.8%，全員躺平，史上最大跌點2086沒差到哪裡去，要是直接一次10%，那...... 　不是秋哥烏鴉嘴，而是居高要思危。你問秋哥都說雞雞本益比可能50倍，卻為什麼打死都不買雞雞？那是因為死過一次的秋哥，把風險看得比利潤高很多。雞雞50倍本益比不是不可能，但下修到25倍也不是不可能，既然我不確定，那我就不會去冒那個風險。 　秋哥只想賭穩贏的，少賺一點沒關係，我確定300萬本金，長榮一年大概可以給我50萬，但秋哥去炒雞雞或其他飆股，我沒把握一年可以賺到50萬，而且天天盯盤，我的隱形成本支出很可怕。秋哥只確定一件事，只要我年年都是穩贏的，最後我一定不會輸，而且年年都有錢可以花，這是秋哥投資的目的，也是我想要活成的樣子。 　但無論如何，還是恭喜在這波有賺到錢的高手們。然而，秋哥可能要很老實的說，這是機會財。秋哥書裡面會講行為經濟學裡的「心理帳戶」，就是人對好不容易得來的錢，會省吃儉用，對輕易到手的錢，卻會胡亂揮霍。但無論什麼財，請珍惜這機會帶來給你的第一桶金。與其恭喜你現在很有錢，秋哥更願祝福你一直都有錢，時時都有錢。

恐慌性賣壓和報復性上漲，與訊號理論的複雜性 伊朗總統首度釋出停戰訊號！那戰爭就要結束了嗎？全球股市就因為這個新聞暴漲，昨天道瓊漲2.49%，NASDAQ漲3.83%，費半漲6.24%，秋哥寫稿時，加權漲4.31%，日經漲4.59%，韓股漲7.29%，一副快要世界和平的樣子。伊朗總統想停戰，是一個很明顯的訊號，但影響股市的訊號有很多，遠比我們想的要複雜。 　首先可能要了解一下伊朗總統是個什麼咖。伊朗總統雖然是民選的，但他只是國家的二把手，只負責日常經濟與行政事務，沒有最高的軍事指揮權。所以伊朗總統不是國家元首，真正的國家元首是「最高領袖」，也就是神權領袖，他才是真正掌握槍桿子的決策者。所以簡單來說，伊朗總統說要停戰，根本沒啥鳥用，要最高領袖表態才算數。 　但伊朗最高領袖哈米尼被美國炸死了，他的兒子做為接班人，被炸到不敢公開露面，這個仇已經很難善罷干休了，而美國提出的15個條件，基本上和伊朗被迫成為美國第52州沒兩樣（第51州是委內瑞拉）。目前兩邊的衝突還沒停息，吃了炸藥的以色列還在瘋狂亂轟，所以現在離停戰，還有很遠很遠的路要走。 　再來看VIX指數，是一下子下跌了5.36點，降幅17.51%，但還是維持在25點以上的高風險。如果真的停戰了，會直接下跌到20點甚至更低。 　再看看油價。布蘭特原油也只是小跌幾塊錢，收盤還是在105.20元的天價。加上中東有些石油生產運輸的設備被破壞，就算荷姆斯海峽完全開通，石油的運輸也需要一定的時間才能恢復正常。所以這段時間裡，恐怕都難以避免短暫的石油通膨，這也就是為什麼最近華爾街已經對降息沒有期待，反而擔心升息的原因了。 　而物價這種東西是有僵固性的，也就是說一旦漲上去的價格，是很難跌回來的。以前因為雞蛋缺貨，加蛋一顆從5塊暴漲到15塊，現在雞蛋降回5塊了，你加一顆蛋還是得掏出15塊。 　川普是很典型的美式自大狂英雄主義者，一向深信拳頭就是正義。但這次捅的馬蜂窩，顯然他已經無法處理了，所以TACO AGAIN ＆AGAIN。但這次就不是TACO就能處理得了的。你現在要多留心的，可能就是這個。 　3/31，甚至近一個月來的暴跌，其實都是一種恐慌性的賣壓，不管什麼股票，先殺再說，現金為王，主要來自石油危機和AI股的估值風險。而今天的暴漲，也只是情緒化的報復性上漲，並不能以為接下來就天下太平了。再觀察一下今天外資是買超和賣超就知道了。過去半年間，外資從台股已經提款超過一兆了，雞雞和50都被賣翻了。 　秋哥之前就說過，當股市要回檔時，波動會很劇烈，可能一天暴漲一天暴跌，但通常這種形式，跌幅會比漲幅高，然後形成一個趨勢線往下的跌法，過去一個月的走勢大概就是這個樣子。 　所以秋哥一直在跟你說，不要追高。如果你今天追雞雞，你看到的是收盤漲95元，但人家開盤就漲95元了，等於你一開盤就衝進去追高，收盤等於做白工，一毛都沒賺到，要不是拉尾盤，可能你還要倒賠。如果一不小心，收盤後伊朗說誰要跟你談，再開炸石油設施和油船，你衝進去追高，剛好馬上住套房。這個梗在股市裡早就被玩爛了。 　真正賺大錢的，是昨天股災時敢在1760低接的勇者。但這都幹話啦，昨天跌成那樣誰敢接？你又不是神，又不能預言伊朗總統會說出這種話，也不能預言全球股市就因為這樣一句話就暴漲。如果有你研究，或許可以抓得到，但沒有研究的話，就只能用賭的。但古有明訓，靠賭致富的，一直都只有賭場老闆，從來沒有賭徒。

啊貨櫃股都垃圾啦，什麼利多都不漲啦，但你要不要去看看隔壁棚？ 秋哥一直都在說，股市永遠都是公平的，每個人看到的數字和走勢都是一樣的，但別人賺錢你賠錢，美紅感的永遠不是別人和市場，而是你自己。啊如果檢討別人就有錢賺，那還需要什麼老師，做什麼功課呢？光罵人就金銀財寶歸厝間了。 　秋哥看到在那邊罵貨櫃三熊都垃圾的，也只是笑笑就隨手一封。貨櫃三熊每熊都有不一樣的地方，要論賺錢的能力，就連最爛的陽明，都好過一堆浮誇的AI股。但秋哥也講過無數次了，股災一來，是沒在跟你講什麼基本面的，大家一起死，但問題是死透了，還是沒死透而已。 　有空去看一下隔壁棚這一個月的情形。長榮跌5%，真慘，真垃圾，垃圾到我想在船上寫個慘字。但你轉頭看看： 　加權指數跌了快10%。 　雞雞跌了快11%。 　公公跌了21.55%，如果你是一個月前開滿槓桿的，剛好位於130%的斷頭線邊緣，明天再跌沒錢補，就直接斷頭了。 　牙科跌了30.35%，如果你在一個月前開滿槓桿，現在已經準備要斷第二次頭了。 　一個月跌5%的長榮是垃圾，垃圾到要在船上寫個慘字，那麼台股和這三家要寫什麼？啊秋哥是沒提早警告過你嗎？文章都沒刪啊！ 　一堆人開心的喊著要低接，但你真的知道什麼叫做低嗎？沒有基本面護著的股票，當你真的進場時，就會發現沒有最低，只有更低。就算有基本面護著的股票，當市場出現了系統性風險時，大家都在逃難了，都股災了，誰還在管你什麼基本面雞湯麵。在這時還開槓桿，等於直接開啟找死模式。本人秦暢秋，就曾經在22年犯下這兩個天大錯誤，單押本益比不到一倍的長榮，結果直接輸掉八成的資金。 　做長榮不是不能賺錢，而是你不懂得怎麼在長榮這種股票賺錢，因為歷史上也很少出現過這樣變態的股票。但基本上也不怎麼難操作，就是把你的左眼右眼和P眼，至少挪出一個眼，從價差轉過來看看價值而已。逢低買進，不要追高，不要歐印，別開槓桿。長榮最值錢的從來不是價格，而是你有多少張長榮的籌碼。你該看的是股利和淨值，而不是價格，所以你根本不會害怕股災，就算你一張不賣，帳面虧損個20%、30%，但反而股災一來，才是你財富翻倍的機會。這個秋哥都說過太多了。 　也不用說那麼多，兩年十個月前響應秋哥參加長榮70元除息的朋友，今年除完息，成本剩26.5元，很大的可能在14個月後，即將股利零成本，前後也不過了花四年而已，至於賺幾倍秋哥也懶得算了，我就懶，就每年躺著領錢而已。今天就說到這了，再說下去又要做功德了，今天還是會把每月的EBIT比較表做出來，給老爺夫人們過目。

為什麼亞洲股市台股跌最少？原因不是台灣尚勇，而是...... 喔，順帶一提，你知道為什麼日股重挫3.48%，韓股慘跌6.49%，台股卻只跌2.45%嗎？那是因為我們有神雞罩著，反正神雞佔台股權重45%，救市只需要拉雞，一切問題輕鬆搞定。所以神雞只跌1.63%，也就是說，台股除了神雞以外的股票，是下跌3.12%的，跟日股差不多。 　但這樣一直下去可以嗎？也不是不行，只要神雞跌得比其他股票慢，神雞的市值佔比只會越來越高，甚至市值佔比破50%都有可能。但你要知道，外資在近半年，有五個月是賣超神雞的，賣超的幅度是61萬張左右，也沒多少，用均價1800算就好，大概就1.64兆而已。然後投信接手55000張左右，自營商接手76000張左右，也就是說有大概48萬張是被散戶接走的。然後你會看到外資一直發報告，說神雞多強多好多棒棒，然後一邊吹一邊賣。你難道沒有發現，這一個月來神雞已經漲不動了，而外資一直大出貨嗎？ 　公公也很慘，啊秋哥很早就跟你說過，公公業績有成長，但股價漲得比業績快得多。啊就很明顯的明顯，長榮EPS砍半，剩31.68，配16元，吊打AI業績大進補，EPS13.61，配息7.2元，雙雙創下歷史新高的公公而已。說要跟公公合作電動車的東元，從127.5元，不到半年，幾乎腰斬到64.8；賣品牌給公公的裕隆，從高點的43.35，一樣不到半年，跌了超過1/3。秋哥有沒有都講在前面？還被嗆被嫌囉嗦呢！ 　秋哥一直在跟你講，不要追高，逢低買進。如果你買在低點，砍一半你都不怕，但如果你追高，現在就是套到你媽都不認識你了，如果你還高點開槓桿，現在恐怕連公園都沒得睡了。而且現在情勢看起來不太妙，結果你加碼不敢，認賠不甘，進退兩難。股票真的不要用賭的，真的要賭，也要守紀律，該賺則賺，當斷則斷。 　秋哥只講長榮，原因很簡單。長榮的股價有超低本淨比和本益比保護著，長榮的競爭力世界第一，我的配息有超高殖利率保護著，我的成本今年配息後剩119元，當年85元聽我話進場的，成本剩26.5元，明年很大可能股利零成本。那個幾倍幾倍的，秋哥不懂那個產業，我也沒那個命去用賭的，中年大叔，上面有兩個年邁父母，下面有一個秋小妹，不但玩不起，更是輸不起。因為我的人生，已經沒有重新再來的機會了。

恭喜恭喜，雞雞勇奪全球市值第六名，佔台股市值超過45%！ 秋哥說真的，真心恭喜手上已經有雞雞的朋友，真的賺翻了。秋哥一股雞雞都沒有，但那也沒關係，因為我不懂半導體，所以那不是我可以賺或賺得到的錢。 　有的人不喜歡秋哥把台積電叫做雞雞，但是星爺迷應該都知道這個暱稱很親切，而且不帶貶意。而且雞雞對男人真的很重要，現在的雞雞，對台股更重要，因為雞雞佔台股的市值比，已經超過45％了。也就是說，一家雞雞幾乎已經佔了台股近半數的市值，再過不久，可能會超過50%，台股會變成一家雞雞+其他。 　雞雞是家好公司，但從來沒有人覺得這種比例很不正常，全世界的股市，你都找不到任何一家公司，可以在市值上佔這麼高比例的。秋哥就打個比方：有一個人雞雞很雄偉，雄偉到180公分的身高，其中81公分是雞雞，都快比腿長了。這意味著台股35413的指數，其中16017點是雞雞，一旦切掉雞雞，就只剩19396點。加上雞概股，剩下的恐怕還要再打七折。 　從來都沒有人覺得這樣很奇怪，但秋哥只覺得渾身發抖冒冷汗。這已經不是雞雞打噴嚏，台股重感冒的問題而已，而是雞雞打噴嚏，台股可能會直接送太平間的問題了。 　從此，台股甚至台灣的命運，都將與雞雞深度綁定。雞雞創造了近一萬位的億元富翁，員工人領264萬分紅，但我們有一堆年輕人，在做保障薪資不到3萬元的工作，甚至AI，也開始搶他們的工作了。 　這就是現狀，沒人能改變什麼。秋哥只能祈禱雞雞可以一直神下去，不然雞雞有事，台股所有的股票，甚至台灣，都不可能會沒事。天佑雞雞！

媒體難得發長榮正面消息+美股跌台股漲+秋哥新書第一章 最近難得有些媒體開始在講長榮正面的消息，讓秋哥很意外，這些都事實，秋哥講得都快口吐白沫了，但從來不見任何媒體提起過。Ｋ董的遺產官司也進入最終階段，當然秋哥認為發哥把所有遺產都給Ｋ董的遺囑本身就很憨，這可不是梨子，就算孔融復生，恐怕也會跟他兄弟幹上一架。但再怎麼說，秋哥都希望大家念在兄弟情分，把這件事和平解決，該拿多少就拿多少，但這裡就出現一個問題了。Ｋ董應該拿多少？ 　秋哥就講一句最公道的話：2016年，華董接長榮董事長時，長榮的股東權益才536.4億，2025年底，秋哥推估，應該將近5800億。十年淨值暴增十倍，這是誰的功勞？K董當然有權分，但怎麼分，就是大學問了。剛看到消息是說K董能分649億，但星宇股價卻沒漲，這也很奇怪。 　順帶一提，歐線這兩日井噴中，全年歐線均值已經與去年相差拉近到10％左右，今年長榮或許有機會仍維持三字頭，詳情就等週末秋哥在長榮週報裡詳細說明了。 　另一件意外的事是，昨天美股大烙賽，三大指數全綠，七雄只有輝達和蘋果小漲，其餘全趴。VIX逼近近期高點的21.01點，結果今天台股居然大漲。你要說川普關稅被打臉，那日股漲不到一趴，韓股也才漲兩趴，台股憑什麼漲三趴？定睛一看，又是拉雞盤。今天雞雞又大漲65元，恭喜恭喜，928點的漲幅你就包超過500點了。但要請你注意的是，你看到的是漲65元，我看到的是漲3.42%，這和100元的股票漲3.5元，其實沒什麼兩樣。秋哥只能提醒，居高思危，賺錢的同時不要忘了風險。 　之前秋哥看過一則報導，今年是美國戰後嬰兒潮最後一批退休的年紀了，開始會有一批大量的資產轉移。雞雞長期以來外資的持股比例都很高，很多也都是長持，成本低到可怕。所以這波上漲，有超過七成都被外國人賺走了。看了一下外資持股比，近期高點在去年九月的73.77%，接下來的五個月，外資有四個月是賣超的，一共倒了379136張，投信則是連接五個月，應該是市值型的追高俠接走了，但也不到五萬張，自營商也接不了少，不到七萬張，那剩下的25萬張跑哪去了呢？ 　這一個月內，秋哥會把新書寫完，寫完的部份會放在專欄裡，每章的引言和第一節都免費公開，有興趣的朋友可以加減去看一下。但秋哥還是要提醒，做長線的看這本書才有用，如果你做短線就能賺大錢，就不用浪費時間和金錢，看這十四萬字的內容了。 《秦暢秋：價值投資的16堂課》 第一章　重新定義投資：你買的是股價還是股權？ 　投資的勝負，在下單那一刻就已經決定。這一章，秋哥將會引導大家，跳脫股價波動的投機陷阱，回歸投資的本質：買進企業的所有權。當你不再將股票看作跳動的數字，而是看作參與企業分紅與淨值增長的憑證時，你便擁有了對抗市場恐慌的終極武裝。這不僅是對投資認知的升級，更是邁向財務自由的基石。 1-1. 你是長持的投資人，還是路過的投機者？ https://www.cmoney.tw/forum/article/176982648 1-2. 市場先生的狂躁與憂鬱 https://www.cmoney.tw/forum/article/177014300 1-3. 股價是虛幻的煙火，股權才是真實的資產 https://www.cmoney.tw/forum/article/177014455 1-4. 為什麼長期持有，才能避開短線陷阱？ https://www.cmoney.tw/forum/article/177014585 1-5. 股利現金流：長期投資的終極誘因 https://www.cmoney.tw/forum/article/177014726 1-6. 建立你的合格投資標的清單 https://www.cmoney.tw/forum/article/177014794 要看目錄，關鍵字打《價值投資的16堂課》就能找到了。 預購連結（出書才付錢）https://forms.gle/PLCWFhEtMUSkrN7N7

近四季EPS 60.64元，近一年股價跌20.5元的奇葩股 台積電近四季EPS 56.31元，近一年上漲430元，漲幅40.95%。 　海公公近四季EPS 13.11元，近一年上漲31.5元，漲幅14.65%。 　奇葩股近四季EPS 60.64元，近一年下跌20.5元，跌幅9.95%。 　世界真的跟不上台灣，我們有制度最健全，環境最良好的股市，不用看基本面，有夢想就有股價，全球各地的企業不來台灣上市，就真的虧大了。 　但奇葩股倒也沒那麼不堪啦，把配息32.5算進去，其實還是小漲12元的，至於你沒參加除息，做短線，追高，那秋哥也真的沒輒啊！統計數字只能算出一年的前後對比。 　至於最近運價在漲，秋哥在長榮週報都已經預告在前了，今年最後兩個月，很大可能會拉一波小高潮，加上美元升值，所以第四季或許會有驚喜小禮包。秋哥的預測都是基於多方面的數據進行的研判，沒有腦補，也不是哪位仙姑託夢給秋哥的。 　不過反正現在都沒人在看EPS的，台股、道瓊、NASDAQ、費半、日股、韓股，全部都在創新高。近三年被股災教訓過兩次的秋哥，只要看到創新高，頭皮就發麻。因為飛得越高，摔得越重。依照過去的經驗，股災通常都是30%起跳，18000點的30%，要跌5400點，28000點的30%，要跌8400點。這波如果真的來，恐怕會是有史以來最慘烈的一次股災。 　而且這次如果真的來，恐怕就不是因為消息面而導致的川普式股災，而是2000年網路泡沫＋2022年的升息股災複合體。到時手上現金不多、體質虛胖的企業，可能會在這波洪流中被清洗出場，產業會被大洗牌。雞雞和海公公當然不會有事，他們是全台股前兩名有錢的企業，奇葩股第五，也頂得住，秋哥預料奇葩股到時會用肥到流油的家底，賤價收購很多撐不下去的企業。而那些只有本夢比的飆股，可能會熬不過這一關，所以投資個股前，還是看一下財報比較好。 　股市在走，風險意識要有。你有賺錢，秋哥恭喜你，絕不眼紅。但是秋哥還是要提醒你，現在進場，只剩趴數利潤，斷無倍數利潤可言，而且需要冒極大的風險。花點時間想想，萬一股災來了，你有沒有應對的策略，或許到時能救你一命。 　居高務必思危，指數越高，操作越宜保守。雖說富貴險中求，但已經有很多先烈，死在險中求富貴的路上了，特別是「追高歐印加槓桿」這套組合拳。 　在此聲明一下，為了公平起見，即日起每週的長榮週報，每月的全球貨櫃航商運力分析，每月的全球貨櫃航商股價EBIT分析，加起來每月至少六篇，都只開放給訂閱的老爺夫人過目，目前在寫的新書內容，也會優先放在專欄，同時歡迎協助校對及共同參與創作。不要說秋哥死要錢，收錢要辦事啊！而且得把事情辦好不是嗎？

又被秋哥說中了！個人對星期五的二次川普股災看法 三普這個壞老頭，沒事又愛搞事，害得秋哥今天又要熬夜寫稿。反正大家星期五都下好離手了，星期一開盤，就是就是一翻兩瞪眼了，既然股災都來了，秋哥這篇也就不放專欄，直接公開共體時艱了。至於秋哥的預測是對是錯，明天開盤後就知道了。星期五一堆半導體股票大漲或漲停，成交量更是到5700億的天量，追漲停的，星期一可能，唉。 　長期以來，秋哥其實不只講長榮，我講的是一種投資的態度，在利益之前，我更看重的是風險，以前想的是贏了怎麼樣，現在想的是輸了怎麼辦。因為在22年股災中，秋哥歐印了長榮這隻超級績優股，然後被市場用本益比低於一的奇蹟，狠狠的教訓了一番，代價就是慘賠八成。 　自此之後，秋哥花了無數心思投入研究，三年多來寫了一千多篇兩百多萬字，真正從一個價差投資人，轉變為徹底的價值投資人。唯一的代表作就是從85元開始喊進長榮，成績也沒多出色，就是現價只剩178.5，但成本也只剩42.5而已，每天寫文跟你講長榮的基本面，只是讓你安心抱得住股票而已。比較抱歉的是最後一次在除息前220喊進的朋友，雖然後來經歷過川普股災的171，如果你有信秋哥熬過去，後面飆漲到265，也有20%漲幅可以賺，聽秋哥的話抱到現在，也不過就小賠9塊而已。但你賠的9塊是用跌到本益低於三倍以下換來的，你也回本32.5元了，秋哥應該也沒有很對不起你。 《一再提醒居高思危和風險》 　事實上，在川普股災後的這波飆漲，秋哥最常講的兩個字，就是股災。其實判斷的標準也很簡單，回去看本益比和本淨比就知道了。所以秋哥最近有越來越多文章在講股災的可能性，並奉勸大家要注意風險，降低槓桿，獲利了結，零成本策略，但很多人認為我杞人憂天，胡說八道。結果咧？是秋哥矇對了嗎？並不是。這種基於本夢比和未實現利益的漲法，通常都像是吹氣球，表面膨脹了，裡面卻還是空的，而且吹得越大，爆得就越恐怖。秋哥沒辦法確定它什麼時候會來，只能確定它早晚有一天會來而已。 10/5 AI真的會泡沫化嗎？如果真的發生了，我該怎麼辦？ https://www.cmoney.tw/forum/article/174131250 9/30 把台積電、半導體甚至AI排除後的台股，還剩下些什麼？ https://www.cmoney.tw/forum/article/174040631 9/25 價值投資賺的是企業的獲利，價差投資割的是追高的韭菜 https://www.cmoney.tw/forum/article/173973808 8/19 指數越高時，你口袋裡的現金就要越多 https://www.cmoney.tw/forum/article/173192342 8/18 高處不勝寒：24千金股背後的利益與風險（一） https://www.cmoney.tw/forum/article/173171490 《本夢比被撐破時，終將回歸到本益比和本淨比》 　你可以去看一下，五月台股的本益比，才16.89倍，到星期五時已經暴增至22.57倍，換算配一半的殖利率，已經從2.96%，掉到2.22%。而這還只是平均數，因為有長榮這種不合群的傢伙，用不到三倍的本益比扯後腿，所以你可以去看千金股，30倍、50倍本益比的比比皆是，50倍本益比配一半，就相當於殖利率只有1%，至於比這更低甚至沒有本益比的，一旦崩了，股價還能靠本夢比保護嗎？要知道本夢比是市場用來唬爛人的，市場可以用本夢比割你割韭菜，難道不能反手用夢碎比再割你一次嗎？ 　你再去看看美國AI股的本益比。輝達52.1倍還說得過去，AMD 123.62倍，INTEL甚至沒有本益比，營收獲利還沒在帳面上增加，但股價短期間因為消息面暴漲一倍，是不是在走鋼索？台積電和鴻海，營收獲利都有增加是沒錯，但只增加一成，股價卻漲了近一倍，你難道不覺得裡面有本夢比灌水的嫌疑嗎？這就是秋哥一直在說的，獲利增加的速度，遠遠跟不上股價的漲幅啊！ 　至於本淨比，漲得更誇張。7/9台股的本淨比，只有2.35倍，到上星期五，已經暴漲到3.08倍。這其中當然又有長榮這種不合群的傢伙，用0.77倍的超低本淨比在扯後腿，所以你再去看千金股，裡面又是一堆本淨比10倍．20倍的股票。財報狗說，以過去 8 年來看，大盤股價淨值比接近或超過 1.8，股市下跌機率大，我們可以適當減碼；大盤股價淨值比接近或低於 1.4，股市上漲機率高，我們可以較有信心加碼。現在3.08倍，我不知道你哪來的信心，認為股市會一直漲上去，波克夏的本淨比，也才1.93倍啊！ 《一隻雞的武林，其實是國安層級的問題》 　秋哥之前的發文就有講，一家台積電的市值佔了台股4成以上，已經是一個國安層級的問題了，台積電現在的佔比是40.86％，鴻海3.62％，台達電2.68%，聯發科2.55%，廣達1.35%，這五家加起來超過台股的51%，你覺得這樣的股市很健康嗎？星期五美股股災，台積電暴跌6.38%，如果星期一台積電跌一樣的比例，起碼要跌90元，以台積電5元相當於台股指數40點計算，星期一光台股指數，就要暴跌720點，大概是2.64%。 　你認為只會跌這麼多嗎？鴻海ADR也暴跌5.57%。有台股明牌之稱的富台指，收盤暴跌5.53%，換算成台股指數，等於要暴跌1510點。而且5.53%，基本上還低於台積電和鴻海ADR的跌幅。也就是說，還要有別的股票持平或是上漲，才有辦法抵消掉台積電和富台指之間跌幅的差距。可是你覺得可能嗎？現在台股有哪一些股票，沒跟AI沾上邊的？就算沒邊硬要沾，而股價漲一大段的，難道還少了？你覺得AI的泡泡一破，這些假AI股真的能全身而退，不會現出原形？ 《兩次川普股災的差異》 　事情都發生了，雖然秋哥話都說在前頭，如果你沒有居高思危，還在追高，還要開槓桿，星期一該面對的，你還是要面對，但也已經於事無補了。這裡還是要對照一下兩次川普股災的差異性。 　今年四月的川普股災，災情起因是三普爺發動關稅戰，堂而皇之的向世界各國伸手要錢，附帶一提，發動經濟戰的人居然想拿諾貝爾和平獎，如果諾貝爾真給了，那不只是對美國的羞辱而已，更是對全世界的羞辱。公佈後道瓊暴跌3.98%，NASDAQ暴跌5.97%，費半更是暴跌9.88%。事實上，在那之前的三月，VIX指數就長期在20-30間遊走，就已經透露些不尋常的跡象。而4/3更是直接從21.51飆到52.33，接下來就是大家都知道的，連續三日無量跌停的噩夢了。 　而上週五的美股股災，道瓊只下跌1.90%，NASDAQ大跌3.56%，費半則是暴跌6.32%。但你要知道，上次費半崩盤時才4320點，跌個9.88%也才約470點，現在跌個6.32%，就是432.60點。秋哥說過無數次，指數越高，跌得越大，沒有基本面只靠本夢比的上漲，越居高就越要思危，指數越高，你的現金就要越多，因為市場不是只有做多的人而已，漲過頭了，多方賺夠的大戶，會開始轉過頭來做空，割追高者的韭菜。 　而最重要的風險參考指標VIX，這次也只漲了31.83%，來到21.66點，其實真的也還好，觀察盤後，台積電、輝達、AMD都止跌甚至小漲，再加上三普爺的100%關稅，大概也是因為沒拿到諾貝爾和平獎開始找人出氣，但中國的稀土王牌一出，MAGA普變身TACO普的可能性大增。所以，今天開盤的腥風血雨，恐怕在所難免，但盤中還是要看一下日韓股市的反應，以及盤中國安基金有沒有喊話──但你不要認為國安基金明天真的會進場護盤，國安基金通常只是象徵性的用嘴炮護一下，一般都會等到跌了一陣再進場撿屍。是生是死，還是要等到星期一晚上美股開盤才知道了。 《加中國100%闗稅對貨櫃股可能的影響》 　至於對中關稅從現行30%增加到130%，秋哥認為對貨櫃航運界，其實根本沒差，因為30%中國早已無利可圖，不是停產就是停運，改向其他市場，不然就是轉東南亞洗產地，這也就是為什麼近一年，東南亞運價指數持續居高不下的原因。 　至於貨櫃航商也不可能幹賠錢生意，兩波大航海時代早就賺到盆滿缽滿，早已不是2020年前窮到靠北的破爛船公司了，反正現在還是有很多人不知道，長榮是全台股第五有錢的企業，陽明第九，萬海第16。如果星期一貨櫃股還是被殺，那就撿起來放吧，依秋哥做的財估，180的長榮，12年股利零成本，淨值另加180，每跌一元就快24天股利零成本，每跌15元，就提早一年零成本。 　至於陽明，現金1667億，市值卻只有1791億，預估股價跌到43.85元時，會跟隨長榮成為第二家曾經現金大於市值的上市公司，陽明本業就算再不會賺錢，每季27億左右，一年都有百億以上的利息收入。如果陽明真的那個價錢，那秋哥可能也會破例推陽明了，畢竟買一家每年有百億利息撐著，沒有賠錢可能，加上現金大於市值，而且本淨比低於0.5，相當於100元資產只賣你50元，這種公司，不論股災來不來，秋哥都非常歡迎，而且會慢慢的逢低接。 後記：秋哥忘了算陽明第三季，應該還可以賺個60億以上，所以現金超越市值的股價，可能會提早到45.5元左右。 《好的公司，不等於好的投資標的》 　很多人喜歡跟秋哥講一些不同產業不同本益比的大道理。秋哥只想問一句，啊你賺多少？秋哥講的策略，一向都是低接長抱高殖利率績優股，以賺取倍數獲利。這些秋哥都已經說得太多了。我就講三個例子： 　台積電是家好公司。但川普股災時780的台積電，是好的投資標的，1440的台積電，不是好的投資標的，因為殖利率已經剩下1.25%。 　台達電是家好公司。但川普股災時275的台達電，是好的投資標的，999的台達電，不是好的投資標的，因為本益比已經快60倍了。 　長榮是家好公司。川普股災時171的長榮，是好的投資標的，現在178.5的長榮，一樣也是好的投資標的，因為本益比不到三倍，本淨比更只有可憐的0.77倍，而且市場上有一堆人根本搞不清楚，長榮能賺多少錢，口袋多有錢，如此而已。 　但請記得，局勢未明朗前，如同秋哥說過很多次的，錢籌滿，手綁緊，謹慎盯盤，做好進場策略，絕對不要歐印，每一次的股災，都是重新分配財富的機會。

把台積電、半導體甚至AI排除後的台股，還剩下些什麼？ 又到月底了，每月例行的全球貨櫃航商運力報告，以及全球前11大航商EBIT、本益比、本淨比比較表，晚一點再PO上來。 　有時候看一些新聞報導，經常引用鄉民論述，然後也不查證，簡直笑料百出。 　此波台股漲幅和台積電的表現息息相關，因此有人提出，若扣除台積電，台股市值恐怕難與其他國家相比，「台股=台積+其他」、「扣掉台積就輸港股」、「扣掉台積再算算看」。然而，多數人並不認同此論點，認為這樣的說法並不合理：「為什麼要扣？」、「說扣掉台積腦袋可能不太好」、「德股也要扣掉汽車產業嗎？」、「為什麼要扣掉台積，德股也扣掉萊茵金屬阿」、「美股也扣掉科技七巨頭」。 　扣除台積電的重點，不是台積電漲太兇，而是台積電佔據台股市值太高的比例。依據證交所的資料，台積電一家佔台股市值就高達40.86%，全球各大股市，應該沒有任何一家企業有這麼誇張的比例，即使是三星，241102的資料，也才佔韓股市值的17%，連台積電的一半都不到。「為什麼要扣？」、「說扣掉台積腦袋可能不太好」？我想，腦袋不好的，應該是你吧？ 臺灣證券交易所發行量加權股價指數成分股暨市值比重 https://www.taifex.com.tw/cht/2/weightedPropertion 　至於「德股也要扣掉汽車產業嗎？」、「美股也扣掉科技七巨頭」之類的言論，更是邏輯錯亂到極點。人家講的是一家台積電對台股市值的影響，他瞎扯德國汽車產業和美股科技七巨頭。真要這樣比，那是不是台股應該扣除整個半導體產業再來做比較？連比較的基準都能雙標，秋哥也真的是無言了。 　至於「為什麼要扣掉台積，德股也扣掉萊茵金屬阿」，更是莫名其妙，是騙人家不認識萊茵金屬嗎？這是家漲得很瘋的德國公司，本益比一百多倍，市值912.43億，佔德國股市25383.57億歐元總市值，也才3.59%而已，跟台積電的佔比相較，簡直牙籤比雞腿。更何況德股市值最高的，根本不是萊茵金屬，而是軟體製造商思愛普(SAP)，市值約2271億元，也不到德股市值的9%。這些資料，網路上都查得到。 　去年2024年11月2日的一篇報導指稱，彭博經濟研究公司指出，三星電子今年對韓國經濟成長的貢獻，將達到一半左右，來到有史以來最多，可見三星的半導體產業之於韓國經濟的重要性。不過經濟學家Hyosung Kwon認為，三星在韓國無與倫比的地位，導致當它面臨麻煩時，將對韓國造成重大影響。 　結果至今，三星被台積電打趴，根據最新的預測數據，台灣在2025年的經濟成長率表現顯著優於韓國，預計台灣將有約4.45%至8.01%的增長，而韓國的預測值則降至約0.9%至1.8%，幾乎是台灣的五分之一。 這導致了台灣人均GDP在2025年可能首度超越韓國，結束了韓國自2003年以來一直保持的領先優勢。 　台股從22年股災的13000點至今，剛好漲了兩倍左右，但台積電足足漲了三倍還有剩，那麼，等於台積電以外的所有上市公司，漲幅都被台積電一家壓縮了。也就是說，台積電一家以及其相關企業，對台灣經濟的影響程度，遠比當年的三星對整個南韓經濟的影響大得多。你認為，有沒有必要把台積電，甚至半導體業排除在指數外，看一看排除之後，台灣還剩下些什麼？以及如果半導體產業遭受到威脅的話，台灣將如何自處？而台灣人均GDP有望續贏韓國！為何民眾無感？原因也很簡單，不是每個人都領台積電等級的薪水啊。 　所有的人都知道，雞蛋不能放同一個籃子裡，但是台灣的雞蛋，可能已經有半數以上，放在半導體這個籃子裡面了。美國阿爸說，我們晶片五五分，台灣做一半，美國做一半。人家擺明要搶你一半的雞蛋了，你還沒意識到檢視另外一半的雞蛋，是多重要的一件事嗎？ 延伸閱讀：秋哥去年的YT作品 20240308 台股：一隻雞的武林 https://www.youtube.com/watch?v=ZpvQ67J8gAc

高處不勝寒：24千金股背後的利益與風險-股價波動性 這是秋哥出國前最後一篇，也是千金股系列的最後一篇發文了，接下來11天的旅遊行程，會用心陪小孩，發文會減少，還請各位朋友多多見諒。 　昨天美股開盤不妙，NASDAQ和費半都大跌，台積電和鴻海的ADR都曾經跌到4%以上，所幸後來有拉回。秋哥觀察到一個現象，美股如果連跌或連漲兩天，台股好像只會反應在第一天，第二天的走勢好像跟美股不太一樣。這部份秋哥外行，也請懂這方面的朋友指點一下。 　今天的23千金股幾乎全面復活，21家漲，祥碩平盤，印能小跌。平均漲幅秋哥還沒資料，但有四家以上漲幅超過7.5%。靠北，昨天平均跌5.24%，今天漲7.5%，來回超過12.7%，但最誇張的還是旺矽，昨天跌停，今天漲停又打開，這操作難度堪比登天。所以接下來，秋哥要講的就是股價波動性和振幅。 　雖然今天止跌了，但秋哥還是要提醒，這些千金股，大部份還是位於本益比及本淨比被極度高估的位置，所以價格的漲跌波動會很大，你千萬不要以為千金就會一直是千金，當市場不追捧時，獲利能力下滑時，當年市場多捧你，現在市場就會多踩你，紅茶店就是一個很好的例子。所以你一定要先去了解公司，同時制定好你的投資策略，不然你可能會陷入波動性過大的風險中。 《股價波動性》 　所謂的股價波動性，指的是從統計學角度來看，市場或股票在一個特定時期內，價格升跌的幅度。 若價格在短期內迅速變動，觸擊新的高點、低點，波動就很大，假如價格緩慢上漲、下跌，或保持相對穩定，則波動就低。舉例來說，以川普股災至今計算： 　加權指數從17306.97，到高點的24551.42，波動的幅度是+41.86%。 　台積電從780到高點的1200，波動的幅度是+53.85%。 　鴻海從112.5到高點的212，波動的幅度是+88.44%。 　昨天跌停，今天一度漲停的神經股旺矽，從492到今天的高點1230，波動的幅度是+150%。 　在貨櫃三熊部份： 　長榮從171到高點的265，波動的幅度是+54.97%。 　陽明從56.6到高點的87.8，波動的幅度是+55.12%。 　萬海從61.1到高點的133.5，波動的幅度是+118.49%。 　再舉個類債券或定存股的例子給你看： 　中華電信從122到高點的138，波動的幅度是+13.11%。 　這樣你就知道中華電信為什麼被叫類債券股或定存股了吧！但定存股你也要看殖利率，中華電信配息長期大概都4.5-5元，當年股價100元上下時，殖利率大概就4.5-5%，138的話，就只剩3.26%-3.62%了。所以不要只是認定定存股，你就一古腦死存傻存啊！中鋼和台塑四寶前車之鑑不遠哪。 　所以你可以很清楚的看到，每一檔股票的波動幅度都是不一樣的。理論上來說，資本額越小，或是股權相對集中的股票，波動的幅度會越大。但波動的幅度大，不代表著就一定賺，因為漲得快，賠得也快。像旺矽這種神經股，昨天跌停，今天漲停，你兩邊都看對大概賺20%，但兩邊都看錯就得賠20%，如果腳麻沒跑，沒輸贏嗎，錯。假設1000元的股票，先跌停再漲停，股價是從1000跌到900，再漲回990，你還是輸了1%。 　我們再來看一下貨櫃三熊從高點後至今的波動幅度： 　長榮從265，跌到昨天收盤的192.5，還原配息32.5，合計225，波動的幅度是-15.09%。 　陽明從87.8，跌到昨天收盤的60.4，還原配息7.5，合計67.5，波動的幅度是-23.12%。 　萬海從133.5，跌到昨天收盤的86.5，還原配息3.5，合計90，波動的幅度是-32.58%。 　而你也可以很清楚的看到，在貨櫃三熊裡，萬海的波動幅度是最大的，漲是長榮的兩倍，跌也是長榮的兩倍。所以秋哥一直在跟你說，萬海不適合做長線，一方面是配息率和殖利率都很低，二方面是波動性大，操作難度很高。所以各位在看股票的長線時，一定要了解一下股價的波動性，不然很可能會被洗得頭昏腦脹，套得欲哭無淚。 《股價振幅》 　所謂的振幅，指的是股票當日內最高及最低點的波動幅度。振幅最高的幅度是10%嗎？錯，是20%，也就是同一交易日內出現漲停和跌停。不要以為秋哥在說卡通，事實上這種情形真的出現過，而且不只一次，秋哥印象最深的是力特，先漲停後跌停，當時秋哥還特別發文，同時提出了量大漲停必有妖的觀點。而出現這種20%振幅的，絕大多數都是先漲停後跌停，理由很簡單，大戶反手做空割追高的韭菜罷了。至於為什麼沒有先跌停後漲停，那是因為跌停通常伴隨重大利空，不會有公司在盤中發利多消息，激勵股價變漲停。再說你知道的，有利多的話，盤前早就有人買好那邊等了，還盤中發給你知道咧？ 　昨天千金股們的平均漲幅-5.38%，平均振幅5.13%，通常超過5%以上波動就已經很大了，大盤當天的振幅也才2.915%而已，這代表千金股的短線操作難度非常高。 　秋哥說過，買股票和找對象的道理，都是一樣的。你不要只看對方長得美長得帥，然後就不顧一切直接倒貼進去，這通常都會弄了個人財兩失。你找對象時，除了看長相，都還要看談吐，試脾氣，看工作，聽風評，探家底，都摸清了後，再試著交往看看，不行的話，你還能趕快放殺渣男渣女找下家。 　但秋哥就不懂，買股票是拿白花花的現金在跟人家拼輸贏的，怎麼會有一大堆人，在沒有對投資標的進行深入了解前，光聽媒體投顧分析師達人路人甲乙丙丁的三言兩語，就敢把辛苦賺來的真金白銀，賭在你不懂也不熟的股票上。 　運氣好的話，一次兩次可能會賺錢，但沒有人可以靠運氣活一輩子的，一不小心，一次的失敗，就可能讓你直接畢業。用運氣賺來的，早晚用實力輸回去這句話，不是沒有道理的。 高處不勝寒：24千金股背後的利益與風險（一） https://www.cmoney.tw/forum/article/173171490 高處不勝寒：24千金股背後的利益與風險（二） https://www.cmoney.tw/forum/article/173171370 高處不勝寒：24千金股背後的利益與風險（三） https://www.cmoney.tw/forum/article/173217444