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英特爾財報點火，台積電短期承壓，鴻海卻可能成為最大受惠者 作者：墨叔 早安，大家🥸 看到英特爾的財報，美股巨頭大跌，英特爾與美超微還是應聲上漲，讓墨叔有些看法跟大家分享 一、英特爾財報亮眼，AI需求開始從GPU擴散到CPU 英特爾最新財報明顯優於市場預期，資料中心與AI業務成長尤其突出，盤後股價一度大漲超過12%。這次市場最重視的地方，不只是營收與獲利優於預期，而是AI資料中心對CPU的需求正在快速升高。過去市場談到AI，注意力幾乎全部集中在輝達GPU，但一座AI資料中心不可能只靠GPU運作，還需要CPU處理資料調度、儲存、網路、記憶體管理與各種一般運算工作。隨著AI推論、代理式AI與企業應用增加，CPU需求也跟著放大，英特爾的Xeon伺服器處理器重新回到成長軌道。 英特爾接下來的前景也不只CPU。公司持續推進18A與14A製程，同時發展客製化ASIC、AI加速器、先進封裝與機櫃級系統，希望從晶片設計一路做到晶圓製造與AI基礎建設。這些業務還需要時間證明，但這份財報至少讓市場開始相信，英特爾已經走出最差的階段，AI浪潮也可能成為英特爾重新崛起的重要轉折點。 二、英特爾轉強，台積電短期股價容易被鬼故事壓著打 英特爾財報越好，市場越容易拿英特爾晶圓代工與美國製造題材來壓制台積電。英特爾18A製程開始進入產品量產，14A也持續尋找外部客戶，加上美國政府希望提高本土半導體製造比重，市場自然會開始討論，未來部分CPU、ASIC與AI晶片訂單，是否可能從台積電轉向英特爾。 台積電短期股價最大的壓力，未必來自訂單立即流失，而是估值與資金輪動。台積電前面漲幅已大，市場對先進製程與AI需求也已有高度期待；英特爾則是長期落後後開始出現轉機，資金很容易從高檔的贏家轉向低基期的轉機股。只要英特爾持續釋出18A良率改善、外部客戶增加或美國政策支持等消息，台積電短期就可能反覆受到競爭鬼故事影響。 不過目前英特爾晶圓代工的外部客戶營收仍小，虧損也還沒有完全改善，和台積電在良率、客戶信任、生態系與量產規模上的差距依然很大。現階段比較像市場重新評價英特爾，順便壓低台積電的估值，而不是台積電的產業地位已經發生根本改變。 三、鴻海攜手英特爾，未來也可能把AMD一起納入平台 鴻海與英特爾的合作範圍，已經超過單純代工伺服器。雙方從Intel Xeon處理器、AI機櫃、AI加速器、高速互連、散熱、液冷，一路延伸到Edge AI、Physical AI、客製ASIC與完整資料中心系統。英特爾負責晶片、平台與運算架構，鴻海則負責主機板、伺服器、機櫃、電源、散熱、液冷、組裝與全球製造，雙方剛好把AI硬體供應鏈上下游串在一起。 這也代表鴻海未來不需要只押單一晶片公司。輝達GPU需要鴻海製造AI伺服器，英特爾CPU與ASIC需要鴻海整合系統，AMD的EPYC處理器與Instinct加速器同樣需要伺服器、機櫃、液冷與電源系統。只要鴻海持續建立多平台、多晶片與多客戶的整合能力，未來無論是輝達、英特爾、AMD，甚至大型雲端服務商自研晶片，都可能透過鴻海完成量產與交付。 晶片公司彼此競爭，對鴻海未必是壞事。競爭越激烈，客戶越需要不同規格、不同平台與客製化系統，鴻海的製造規模、供應鏈管理與系統整合能力就越有價值。最後誰的晶片勝出還很難說，但只要AI資料中心持續擴建，鴻海就有機會持續吃到伺服器、機櫃、液冷與整座資料中心的訂單。 四、美超微股價反應，顯示市場仍相信AI伺服器需求強勁 美超微提前公布財報預告後，股價出現明顯反應，市場關注的焦點除了營收，也包括毛利率、訂單與積壓需求。公司預估單季營收仍維持高檔，新訂單與待出貨訂單持續增加，毛利率預告也明顯改善，顯示AI伺服器市場雖然經歷供應延遲、產品轉換與競爭壓力，但整體需求並沒有消失。 美超微的股價變化，也反映資金正在重新判斷AI伺服器產業。市場原本擔心AI資本支出放緩、伺服器毛利率過低，以及GPU供應不穩，但只要訂單持續增加、液冷機櫃開始放量、毛利率逐步回升，資金就會重新回到伺服器與資料中心供應鏈。 英特爾財報超預期，加上美超微財報預告釋出正面訊號，兩件事情放在一起看，代表AI需求正在從GPU晶片向外擴散。CPU、ASIC、伺服器、機櫃、液冷、電源與網路設備都開始受惠。台積電短期可能繼續受到英特爾與美國製造題材壓抑，但鴻海、廣達、緯創與緯穎這類伺服器系統廠，仍然站在AI基礎建設持續擴張的核心位置。 市場可以更換晶片主角，資料中心卻還是要有人把晶片組成伺服器、機櫃與完整系統。對鴻海來說，這才是英特爾財報背後更值得關注的訊號。 而且晶片公司之間競爭越激烈，組裝廠未必只會面臨壓價。當英特爾、輝達、AMD與大型雲端服務商同時推出不同架構，伺服器設計會變得更複雜，客製化、液冷、電源、高速互連與整機驗證的需求也會提高。能夠同時承接多種平台、快速量產並全球交付的廠商並不多，鴻海、廣達、緯創與緯穎的議價能力就有機會提升。 過去伺服器組裝比較像賺製造費，未來若逐步往機櫃整合、散熱、液冷、電源與整座資料中心解決方案發展，單機價值與附加價值都會增加。‼️☝️晶片公司競爭越激烈，越需要組裝廠協助整合不同平台，只要供應鏈沒有陷入惡性削價，伺服器廠的產品組合與毛利率就可能跟著改善。 ㊗️起飛的大象與天下無敵台積電都越來越好 喜歡《超認真墨叔》的文章，歡迎按讚、分享、加入粉絲追蹤。你們的每一次支持，都是墨叔持續研究、持續創作最重要的動力，我們一起在市場長期成長。 📌 免責聲明 本文僅為個人投資經驗、投資觀察與公開資訊之整理分享，無任何直接或間接之投資建議、買賣推薦或獲利保證。本人目前無經營任何帶單群組、代操服務、收費薦股或投資販售行為，若有人冒用本人名義進行招攬、收費、拉群或投資推銷，皆與本人無關，請勿受騙上當。本文內容僅供參考，不保證資訊之完整性、正確性、即時性或未來走勢，投資人應自行審慎評估並自負盈虧。

鴻海爆量洗出10萬張，外資狂掃7萬張！ 作者：墨叔 晚安，大家🥸 今天經過一段驚濤駭浪的洗禮，盤後大家都很期待看籌碼交易狀況，讓大家大吃一驚的是外資吃了7萬張的股票，直接不演了。來看看今日鴻海交易情形。 鴻海 9/11 收在 214.5 元，上漲 4.5 元，K 線為爆量帶有長上下影線的紅棒，單日成交量達 129,858 張，屬於價漲量增的強勢格局。均線方面，5 日線 208.1 元、10 日線 204.5 元、20 日線 205.8 元，股價不僅站穩所有短均線，更明顯拉開距離，顯示短線多頭動能持續。布林通道部分，收盤價突破上軌 213.4 元，代表多方攻勢強勁，但也要留意短線可能出現過熱震盪。KD 指標方面，K 值 78、D 值 64，黃金交叉持續擴大，進入高檔區，顯示動能偏多，但也可能伴隨震盪加劇。MACD 指標雖仍在 0 軸下方，但綠棒進一步縮短，空方力道顯著減弱，趨勢正逐步轉向多方。整體來看，今日大幅爆量突破布林上軌，代表短線買盤積極，支撐區在 210 元附近，若能守穩並化解短線震盪，將有望挑戰前高 216.5 元甚至更高。 支撐區會落在 210 元附近，主要因為這裡同時具備三大意義：第一，短線 5 日均線已經上揚至 208 元之上，技術面容易在此獲得支撐；第二，210 元原本是壓力區，突破後自然轉為支撐；第三，近期外資與法人承接的平均成本就在 210 元上下，若跌破外資短線籌碼將受壓，因此往往會護盤。綜合來看，210 元就是技術面與籌碼面重疊的關鍵價位。 以上是透過技術指標所解讀的趨勢方向，但技術指標是籌碼交易後所呈現出來的結果，還是要看籌碼交易的結構分析，才能綜合比較可能的趨勢方向。 今日成交量放大至約 13 萬張，三大法人買超近 7 萬張，當沖 3.1 萬張，僅剩下約 2.9 萬張換手到新的投資人手上，數量並不算多。但整體來看，法人買超 7 萬張加上換手的 2.9 萬張，全都是散戶丟出來的，等於散戶今日整整拋出約 10 萬張。那麼，究竟是怎樣的股價走勢，能讓這 10 萬張被甩下車？我們可以拆解幾個區間來看。開盤 212 元跳空開高，就有散戶先行下車，接著股價往下 211、210，持續有人賣出，但在 209 附近賣壓減輕，這部分主要是開高先賣的人，以及看到股價下壓、擔心獲利縮水的投資人。隨後股價從 209 拉回 211、212，剛剛還沒賣的散戶出現「小確幸」，趕緊獲利了結。然而外資還沒吃飽，於是一路往上拉到 213、214、215，甚至最高到 216.5，獲利越來越多，又有一批散戶選擇在高檔賣出。分價區顯示，214～215 成交最為集中。最後，股價再度回落，第三次叩關 212～213，當日股價歷經上沖下洗，仍有不少散戶選擇在此時丟出籌碼，造成分價 212 成交量同樣龐大。這樣的洗盤手法，如果沒有強大心理素質，往往就會被外資從轎子上甩下來。進入 200 元之後，外資的洗盤手段只會更激烈。畢竟除了小摩、麥格理、美林、高盛這些早在 167 元甚至更低價位佈局的外資，其餘多數外資都是 8 月才開始建倉，沒在 1 字頭佈局到的如大摩、花旗環球、瑞銀，自然會更加積極。 今日外資大買 7 萬張，瑞銀、大摩、小摩、高盛、美林、花旗環球、麥格理全數持續補貨。為什麼這麼積極？外資似乎是要把去年倒掉的百萬張，現在用暴力方式買回，但同時也不能讓股價飆得太快，因此目前應該還有 20 多萬張要補。當初市場對鴻海 AI 前景還是「霧裡看花」，股價就能被衝到 234.5，如今鴻海卻像是「山窮水盡疑無路，柳暗花明遇巨獸」，不論是與軟銀合作的星際之門、甲骨文財報帶來的分食機會，還是全球主權 AI 基礎建設，鴻海都站在極為關鍵的位置。憑藉海量快速製造的核心競爭力，加上垂直整合、集團內零組件供應鏈，以及 AI Factory 與 FoxBrain 在營業利益的優化，鴻海今年顯然默默拿到一手好牌。這種低調佈局、最後一鳴驚人的節奏，正代表公司是穩扎穩打、實實在在經營，才能準備在今年完成彎道超車。 大盤今日成交量逼近 6000 億，市場氣氛相當活絡，但台股中有近 8 成個股下跌，顯然鴻海相對強勢。外資期貨未平倉空單來到新低 1.6 萬口，整體做多趨勢明顯。不過中小型股投資人需保持謹慎，因為關稅與匯率問題，讓出口美系比重高的公司壓力不小，財報表現未必亮眼，股價也需多加留意。至於廣達，投資人仍須耐心等待，因為雖然昨日短線反彈，但外資之前一路賣超，現在又立刻回頭買回，若沒有極大利多支撐，恐怕只是拉抬後再把籌碼交給散戶。觀察今日廣達收綠，外資再度賣超，加上技術面凌亂，仍需要時間整理與沉澱，等外資賣壓完全釋放，股價在低檔區爆量換手，再確認基本面穩健，才會是較佳的進場區間。 最後提醒，鴻海投資人自去年高點一路被賣超百萬張到今年，確實吃了不少苦頭。現在手上還有股票的，務必繫好安全帶，因為接下來股價將挑戰下一個多空交戰區間 210～220，洗盤手法會更多元，也會更難受。而目前還是空手想進場的，除非有極強心理素質，否則不建議貿然追高。隨著外資暴力建倉成本區間逐漸拉開，上下 20 元的震盪區間幾乎是可以預期的。無論手上有票或沒票，靠自己資金都不一定受得住，更別說借錢重壓，因為外資的轎子並不會永遠都這麼好坐。 ㊗️ 變好 📌 免責聲明 本文為個人投資經驗分享，無任何投資建議。無任何群組、社群、投資販售，請勿上當，所有內容僅供參考，投資請審慎評估，盈虧自負。

鴻海價漲量增＋籌碼鐵票，鴻海212關卡劍指突破 作者：墨叔 晚安，大家🥸 先說今日文長，請耐心品讀，因為今日看到外資與整個盤勢，墨叔認為要仔細思考細節與分析。 鴻海 9/10 收在 210 元，上漲 2.5 元，K 線雖為綠棒，但收在相對高點，盤中最高 211 元、最低 209 元，顯示多方承接力道仍強，賣壓雖存在但被有效吸收。均線方面，5 日線 205.8 元、10 日線 203.6 元、20 日線 204.4 元，股價持續站穩在所有短均線之上，短期均線糾結後翻揚，形成良好的支撐結構。布林通道方面，中軌在 204.1 元，今日收盤價已靠近上軌 212.2 元，代表多方動能偏強，若能補量突破上軌，有望挑戰前高 212 元甚至再往上。KD 指標方面，K 值 72.5、D 值 56.7，持續黃金交叉並站上 70，短線動能明顯偏多，但也要留意進入高檔震盪的可能。MACD 部分，DIF 5.3、MACD 6.2，柱狀體仍是綠棒但持續縮短，代表空方力道已逐步消散，趨勢正在朝偏多轉換。成交量今日放大至 84,094 張，遠高於 5 日均量 54,045 張與 10 日均量 50,490 張，形成價漲量增的健康型態，說明籌碼換手積極，多方進場動能明顯。整體來看，短線支撐區落在 205 元上下，只要能守穩，偏多格局可望延續，後續若再帶量突破 212 元壓力區，將有機會打開新一波上攻空間。 以上技術各指標均顯示短期動能偏多，但要記住，技術面僅是籌碼成交後所呈現的結果，而真正的核心在於籌碼成交的結構。技術分析誰都能學會，劃線定價也只是依據各種理論的統計值來衡量，但這些數據的背後，都是每日籌碼成交的累積。籌碼的流動背後來自人為操作，而人性本身就有慣性與心理影響，無論理論多麼複雜，最終都離不開一條鐵律——「不能賠錢」。 今日成交量放大至 8.4 萬張，三大法人買超約 4.3 萬張，當沖約 1.5 萬張，等於剩下約 2.6 萬張在市場中流動，成交在願意於現價進場的投資人手上。整體來看，散戶拋出了 6.9 萬張，其中 4.3 萬張被三大法人接走，且今日外盤明顯大於內盤，接盤氣氛十分濃厚。外資群單日就買超 42,860 張，持續掃貨買不停。不過盤中可以看到，股價上漲後始終盤在 210 元上下，控盤意味相當濃厚，主因應該是外資群不想讓股價直接被追價推高。如果後續真要「幹大事」，那麼在 200 元上下持續吸收散戶手上的籌碼，自然沒有理由不控盤，藉此吃進更多股票，讓手握低價籌碼的散戶吐出，換成有信心的投資人進場鞏固各價位區間，往上走才不會輕易被賣壓壓回。至於各家外資的買超數量，就不再逐一贅述，等這週結束後再來統整觀察即可。 甲骨文最新財報顯示，AI 基礎設施業務表現遠超市場預期，不僅將年度雲端基礎設施（OCI）營收成長預測調升至 77%、達 180 億美元，未來履約義務（RPO）更暴增至 4,550 億美元，年增高達 359%，反映 AI 伺服器與資料中心需求持續爆發。這代表全球雲端大廠正加快建置 AI 基礎建設，對上游供應鏈是強而有力的需求保證，而身為全球最大電子製造商與 AI 伺服器關鍵代工的鴻海，自然會成為最大受惠者之一，營收與產能利用率都有望在這波趨勢中持續提升。 而甲骨文這份振奮人心的 AI 基礎建設財報，也直接帶動了廣達與緯創，今日股價都有所表現，外資也相當給力，大舉買超。廣達原先已被連續倒貨，短期均線凌亂不堪，是否就此轉多仍需觀察，因為外資群才剛把廣達從 280 元倒到 250 元附近，看起來會有層層賣壓。若是才剛倒貨完又立刻進去拉高，把股票買回來，並非完全不可能，只是這種做法相對顯得奇怪：畢竟散戶才剛追高買了外資的貨，外資卻又轉手說「對不起我賣錯了，我再用原價甚至更高的價位買回來」，這種情況通常只會出現在後續有重大利多消息的情形。反觀鴻海，墨叔完全不擔心，無論線型、籌碼、還是市場氣氛，都恰到好處。有人提到去年高點 220、234 元有一堆冤魂，但這早在股災後已經說明過——當時嚇破膽的 112.5 元百萬張換手量，早就拋售得差不多了，不會再有去年高檔解套的沉重賣壓；現在真正存在的，只是過去四個月勇於低接的籌碼，而這段時間的控盤洗盤，正是針對這批敢低接的籌碼在做清理。 再來看大盤，指數已創新高突破 25,000 點，整體資金趨勢就是要把大盤往上推。外資期貨未平倉空單降到近期相對低點，僅剩 1.7 萬多口，轉多的趨勢相當明顯；後續還有美國降息行情，市場資金量會更加充沛。不過大盤融資也逐步推升到接近 2,700 億，要留意融資水位，因為越堆越高就越接近泡沫的開始。至於鴻海的融資投資人依然不敢加碼，籌碼就在 5 萬張到 5.2 萬張之間徘徊，這反而是好事，因為外資就能逐步往上試探市場氣氛。大家也不用過度擔心外資買這麼多卻漲不上去會有風險，看看隔壁棚的台達電，那個誇張的本淨比與本益比就知道，千萬不要小看瘋起來的散戶，他們往往根本不清楚自己在買什麼，會用賓士的價格去買福特的車，等買下去才發現自己其實是買貴了。 在這樣的盤勢裡，墨叔要再提醒大家：資金控管比看對方向更重要。就算趨勢偏多、外資持續加碼，市場也永遠有突如其來的波動，沒有人能保證一路順風。與其重壓、孤注一擲，不如保有彈性與餘裕，讓自己有能力分批進出，才能在洗盤時不被洗出場，在拉升時也能安心抱得住。記住，投資是一場長跑，能活得久、抱得穩，才有機會看見最大的果實。 ㊗️ 變好 📌 免責聲明 本文為個人投資經驗分享，無任何投資建議。無任何群組、社群、投資販售，請勿上當，所有內容僅供參考，投資請審慎評估，盈虧自負。

鴻海突破204，量能需再補足才能往上，但外資想往上了嗎？ 作者：墨叔 晚安，大家🥸 鴻海 9/5 收在 205 元，上漲 2 元，不過是收綠 K，顯示雖然股價上漲，但盤中仍有賣壓影響，低檔在 203 元獲得承接後收在相對高檔，可以看到下引線是偏長的，代表承接意願頗高。技術面來看，股價已重新站上 5 日、10 日、20 日均線，短期趨勢轉強；布林中軌 202.5 元守穩，開始往上靠近上軌，代表反彈動能增溫；KD 指標出現黃金交叉，短線止跌訊號明確；MACD 綠柱持續縮短，賣方力道有些微縮小趨勢，成交量約 3.7 萬張，低於均量，屬於價漲量縮格局，顯示追價意願不足。整體來看，只要能守住 203～204 元區間，仍有機會挑戰 208～212 元壓力區，但要進一步上攻，仍需要補量配合。 以上是9/5市場籌碼交易所呈現的樣子，但是交易背後是由不同身分與資金量所組成，籌碼交易結構才是重點，也是能推敲方向重要資訊。 昨日成交量約 3.7 萬張，三大法人買超 1.7 萬張，當沖約 6,500 張，等於僅剩下約 13,500 張在散戶之間流動換手。再加上被三大法人買走的 3 萬張，實際流通量非常少。這代表什麼？代表三大法人手上的長期持股與短線買進的籌碼，都不打算輕易拋售；而散戶之中，有價值投資抱著不動的，也有從 112.5 元一路勇敢承接上來的，經過這一波洗盤後，該賣的、想換手的，以及選擇抱緊不賣的，大致上都已經坐好位置。 9/5 外資繼續買超，買不停，大摩、高盛、美林、瑞銀、小摩、麥格理持續彎腰撿股票，總共又撿了 1.7 萬張。各家外資在 200 元以上持續建倉。而有趣的是，不做功課的散戶心理往往很妙：外資持續賣的時候，就會說「好公司越跌越買」；外資持續買的時候，卻又說「漲太多了，該下車了」。但真正的基準點在於： 「好公司越跌越買」這句話必須符合幾個前提條件──外資是否已經倒完貨？股價是否不再破底？是否有低點爆量後能守住一段時間？以及是否能在遇到利多時立刻反彈？只有在這些條件成立時，才是真的可以分批承接。 再來講 8 月營收，墨叔講重點：財報要看年對年，而主力利多產品則要「月、年都看」。為什麼？因為新爆發的產品正處於起飛期，看月可以判斷是否進入高原期，看年則能比較今年對去年的貢獻度。這次營收月減，但年增約 10%，雲端網路產品與零組件在月、年都是顯著成長；反倒是消費智能、電腦終端在月、年呈現衰退。此消彼長下，整體仍年增 10%，並創下歷年新高營收。尤其雲端產品與零組件，月對月強勁成長，正是推動鴻海質變的關鍵，且公司也明言第三季持續朝季增、年增的方向前進，AI 伺服器機櫃有望達成季增 300%。這些產品結構的轉變，比單純的營收數字更值得深思。 昨日大摩估鴻海 8 月營收達 7,120 億，對比去年 5,483 億，等於要成長 30%。問題是，大摩會不知道鴻海產品有舊品與新興產品的淡旺季之分嗎？以鴻海保守估計，就算強勁成長，合理區間也大約在 15～20%，要到 30% 的確讓人錯愕。更有意思的是，大摩在 4～7 月賣超 5,100 張，但 8 月卻一口氣大買超過 8 萬張，成本就在 200 元附近。那為何要給出如此高的估值？或許就是為了製造「低於預期」的假象，繼續洗籌、繼續吸貨。試想，高估那麼多一定會被打槍，那如果目的是吸引市場追價跟他換手，但現在股價才 205 元，要怎麼跟他換手 8 萬張？更不用說其他外資的操作還沒算進來。 再看 4～8 月外資籌碼，外資群在這五個月吸籌 50 萬張。8 月才開始建倉的大摩、花旗環球、瑞銀、港商野村、大和、國泰法銀巴黎，成本都在 200 元附近，這些基本上就是鐵票；而 4～7 月已經先建倉的小摩、麥格理、美林、高盛、台灣匯立，則有不少籌碼是在 167 元以下。原本擔心這些會先倒貨，但墨叔統計，8 月它們仍有明顯買超。若把 8 月各家買超量與 4～8 月累積相比，就會發現目前股價向上機率很大，至少不會再往下灌殺。 小 摩。8月2.3萬張。佔4～8月27% 麥格理。8月1.3萬張。佔4～8月 28% 美 林。8月5.1萬張。佔4～8月 35% 高 盛。8月3.1萬張。佔4～8月 48% 台灣匯立。8月1.7萬張。佔4～8月 73% 所以有了 8 月份的鐵票外資，加上原本就已經佈局、且 8 月再加碼的外資群助陣，鴻海不論利多或利少，都能被他們包裝成短波段向上拉抬的合理理由。 最後來看訊號指標，目前借券還券剩下 7.8 萬張，比起除息時的 15 萬張，整整少了一半，融資還在低檔5～5.2萬張徘徊；而 0～50 張的小散戶人數，本週持續下降約 2,500 人。現在股價已站上月線，外資群持續加碼掃貨，整體趨勢仍維持往上機率大。值得注意的是，0～50 張散戶人數下降幅度開始趨緩，除了部分被 800 張以上大戶接走之外，也有新散戶持續進場。未來當股價往上拉抬，會先出現一個「進出打平」的區間，再來就可能出現散戶人數不減反增的情況；到那個時候，就要持續觀察成交量以及外資手上短期籌碼的變化。下星期要觀察是否開低走高，因為大摩用心良苦估了一個散戶會相信「低於預期」的營收，就看大摩怎麼操作股價。 ㊗️ 變好 📌 免責聲明 本文為個人投資經驗分享，無任何投資建議。無任何群組、社群、投資販售，請勿上當，所有內容僅供參考，投資請審慎評估，盈虧自負。

鴻海籌碼持續集中，整理等待月季線跟上 作者：墨叔 晚安，大家🥸 今日大盤上漲 500 點，反應的是美國降息預期行情。不過整體盤勢大漲，並不代表你手中持股的籌碼就一定健康無虞。以廣達、緯創為例，今日雖然股價同樣上漲，看似買氣不錯，但盤後數據顯示外資仍是淨賣超，因此在廣達與緯創的投資人，可能仍須再等待一段整理期。這裡也建議回頭統計股災後的法人籌碼狀況，才能看得更清楚。 之前墨叔就提醒過，廣達與緯創在股災後，成交量已經出現「高檔換手爆大量」的跡象，因此當時就建議投資人要有耐心等待整理。果不其然，第二季財報開出後，本業獲利數據不如預期，結果外資又進一步加大賣壓。這種情況下，確實不適合急著進去搶便宜，因為一旦外資人去樓空，股價就會長時間委靡不振。 反觀鴻海，第二季本業獲利數據亮眼，不僅伺服器表現佳，還延伸到整組機櫃輸出與資料中心市場，後市值得期待。但要注意，如果股價早已出現高檔爆量換手，即便再多利多，也可能被市場冷處理。因此短期內，股價仍須以籌碼買賣邏輯為主要依據來判斷。 來看一下今日鴻海技術面，鴻海今天收 207.5 元，成交量 51,095 張，盤中高低差僅 2 元，高檔整理味道濃厚。股價又站上所有短中期均線（5、10、20、60 日線），多頭架構完整，但月線約在 194 元、季線約在 171 元，與現價還有 10～30 元乖離，代表短期漲勢過快，仍需要時間等長均線靠攏。 布林通道顯示股價仍在上軌之下，屬於漲多後的整理區間。KD 指標在 68/74，短線剛脫離超買區，仍呈震盪修正，但9K有上揚跡象，有可能整理到月線靠攏或超過200元，就會又黃金交叉。MACD 快慢線維持黃金交叉，但紅柱縮短，多頭動能在降溫。整體來看，趨勢仍站在多方，但力道放緩。 鴻海目前在技術面就是標準的「高檔消化期」，股價站在所有均線上，卻和月、季線乖離過大。這裡再攻也容易進入震盪，需要等長均線上來、籌碼沉澱，後續的主升段才會更穩健。整理越久，未來走勢反而越乾淨。試著想一下為什麼要等月季線跟上，因為乖離越大代表有更多的短期籌碼獲利是很多的，如果再上攻這些浮動短期籌碼又會賺更多，較容易輕易拋售，所以當整理到想賣的、該賣的都賣出，短期均線漸漸靠攏，大家成本落差不會太大，再繼續上攻就不會有太多籌碼輕易拋售拉低股價。 而技術面是今日成交結果的顯示，而成交內容的結構就要看籌碼分析。今日鴻海籌碼，成交量 5.1 萬張，三大法人買超 1.8 萬張。扣除當沖成交量約 1 萬張後，仍有約 2.3 萬張在市場上流動。這樣的非法人成交量其實不大，顯示散戶可能持續高歌離場。不過可以確定的是，這些離場的人大多都有獲利，能接受自己的操作就是好操作，沒有對錯之分。 值得注意的是，原本對鴻海偏空的上海匯豐，今日大買 5,000 張。雖然自 4 月以來仍是賣超，但若能持續轉為買超並加入吸籌行列，確實是個好現象。其餘外資如大小摩、瑞銀、高盛、港商野村今日也有不錯的進帳，持續在吸籌；至於美林與台灣匯立則選擇休息，也許明天就會換他們進場。另方面，今日鴻海借券還券仍在增加，看空力道持續減弱。 再看大盤，今日外資大買 241 億，期貨未平倉空單降到近期新低的 2.5 萬張，整體趨勢正往不錯方向發展。不過台股目前還算不上熱絡，雖然融資餘額回升到 2,539 億，但距離去年大牛市的 3,300 億水位仍有一大段差距。外資也清楚牛市還沒真正到來，所以持續佈局、慢慢拉高，後續才有更多造勢空間。墨叔提醒，大盤上漲不代表你的股票會漲，仍需挑選有基本面支撐、且外資籌碼占優勢的個股，股價才有機會被真正拉抬。 給一路抱著鴻海、經歷股價上上下下的股東一句話：不要因為短期震盪就懷疑自己的選擇。從籌碼面來看，外資持續爆買、積極吸籌，就像太平洋上正在悄悄醞釀的大颱風，現在或許只是海面上看似風平浪靜，但能量正在累積。一旦颱風生成並登陸，力量往往是全面性的。鴻海正走在這樣的過程裡，真正的大行情，通常都是在大家最懷疑的時候默默發酵。 現在才要進場的朋友，切記「資金分批佈局、不要借錢重壓」。 ㊗️ 變好 📌 免責聲明 本文為個人投資經驗分享，無任何投資建議。無任何群組、社群、投資販售，請勿上當，所有內容僅供參考，投資請審慎評估，盈虧自負。

AI伺服器軍備製造進入第二次分水嶺 作者：墨叔 早安，大家🥸 經過昨日財報激情過後，我們得認真冷靜看待往後的股價。以下墨叔就基本產業面、技術面、籌碼面、心理面、自己操作，提供給大家參考。 鴻海（2317）2025 年上半年財報重點 鴻海上半年合併營收達 3.43 兆元，年增 19.59%；營業利益 1,030.96 億元，年增 26.72%；歸屬母公司稅後淨利 864.68 億元，年增高達 51.56%，每股盈餘（EPS）6.22元，全數改寫同期新高。 ⸻ 2025 年第二季推算數據 第二季合併營收約 1.79 兆元，季增 9.07%、年增 15.67%；營業利益 565.96 億元，季增 21.71%、年增 26.88%；歸屬母公司稅後淨利 443.6 億元，季增 5.35%、年增 26.58%，每股盈餘（EPS）3.19 元，亦全數改寫同期新高。 ⸻ 三率表現（2025 Q2） 毛利率 6.33%，高於 Q1 的 6.11%，低於去年同期的 6.42%，為近一年高點；營益率達 3.16%，「雙升」創近六年半高點；淨利率 2.47%，低於 Q1 的 2.56%、高於去年同期的 2.26%，主要是業外收益季減 32.23%，但仍年增達 125%。 第二季鴻海的毛利率不僅高於第一季，還在台幣急升值的情況下逆勢提升，完全沒有出現像廣達、緯創那樣被匯率侵蝕的情況。原因就在於鴻海的生產營業成本——包含直接零組件成本、人工成本、製造成本與運輸成本——受益於多年來的垂直整合布局、龐大的子孫公司體系，以及遍佈全球的生產據點。正如今天 CEO 所說的：「要提早佈局，不是等到需要時才想要佈局。」這種前瞻策略，使鴻海即使面對匯率波動，也能靈活調度資源、分散衝擊。更難得的是，營業利益率也罕見提升至 3% 以上，顯示公司在導入更多人工智慧管理與自動化後，不僅製造效率提升，營運管理成本也同步優化，展現了鴻海運籌帷幄的實力。 而到了 AI 製造競賽 2.0 的階段，鴻海要彎道超車的底氣，就來自這次匯率與關稅考驗中展現出的深厚內功。相比之下，廣達與緯創為了切入 AI 伺服器市場，已經將公司大部分資源全力投入，如今若再想複製鴻海的垂直整合模式、建立龐大子孫公司網絡，恐怕已經為時過晚。關稅與匯率也許是挑戰，但正如今日 CEO 強調的，挑戰有時反而是推動進步的切入點，對鴻海而言，這很可能是再一次向世界展示競爭優勢的最佳時機。 唯一需要留意的是，本季淨利率雖略為下降，主要原因來自業外收入減少，而這部分很可能與匯兌損益相關——台幣在第二季急升，帳面上會壓縮部分以美元計價資產或海外收益的折算金額。換言之，這並非本業競爭力的衰退，而是財務會計上的自然波動，對長線價值並不構成威脅。 另外一個重要‼️亮點：鴻海今年 AI 伺服器成長驚人，第二季營收比去年多 60%，第三季目標再衝 170%，而且 AI 機櫃出貨一季就成長 3 倍，代表出貨型態已經從單台伺服器升級到整櫃方案，利潤空間更大。全年 AI 伺服器營收有機會突破 1 兆元，變成鴻海第二大成長引擎。這背後靠的是供應鏈暢通、全球佈局和垂直整合，把關鍵環節都抓在自己手裡。接下來就看整櫃占比、出貨地區、價格策略和資本投入，雖然還有平台轉換和匯率的挑戰，但長期成長方向很明確。 看完以上，精彩的基本面與產業面，我們來觀察一下目前股價與鴻海結構在什麼地方 昨日鴻海盤中一度衝上整數關卡 200 元，雖然收盤小壓回至 199.5 元，但依舊穩站所有短期均線之上，短線多頭結構完好。成交量縮至 7.6 萬張，高檔並未出現爆量長黑，顯示籌碼依舊穩定，屬於漲多後的正常換手。技術面上，5 日與 10 日線緊扣股價持續上揚，MACD 雙線同步向上且紅柱穩定，布林通道則維持貼上軌推進的強勢慣性。整體來說，今天屬於衝關 200 元未果的小整理，並非轉弱訊號，後續只要量能不急縮、5 日線守穩，仍有再戰新高的機會。 籌碼部分，昨日三大法人聯手買超 3.6 萬張，成交量僅 7.6 萬張，也就表示正常換手籌碼僅 4 萬張，散戶昨日仍以觀望居多。有人會說成交量有上來，對，沒錯，但要看法人動向——如果量上來卻是法人倒貨，那就要小心。昨天美林姐大買 9,534 張，近期新角色台灣匯立也買超 7,042 張，大摩繼續補貨 2,622 張，小摩、麥格理、高盛都小買 1,000 多張，這些都是好訊號。昨天廣達、緯創、台積電都走跌，鴻海卻能逆勢翻紅，盤尾還摸到 200 元大關，量能強勢。有人說法人可能已經先看到答案，姑且不論這種無法證實的消息，更重要的是你有沒有真正了解鴻海在做什麼。鴻海在產業與基本面上有很多優勢，長時間觀察就能發現他的深厚內功，只是需要時間與市場波動來驗證。我們早在股災後回彈的低基期就布局，這與「有沒有內褲線」無關，而是因為投資需要下功夫——心理穩定度與判斷解讀能力都很重要。如果做不來，有句話：「沒有慧根，也要會跟。」墨叔也不是一開始什麼都懂，也是一步步學習、練習、檢討走到今天。版上有很多厲害的朋友，大家都能參考他們的數據面、財報面、趨勢面、心理面文章，而墨叔習慣是綜合評估，不看單一資訊。 目前鴻海外資籌碼可分成三個族群： A. 小摩、麥格理、美林、高盛——低基期全力做多，均價 167 元以下，持有數十萬張。 B. 大摩、花旗環球、瑞銀、台灣匯立、大和國泰——8 月後才全力做多，成本均價約在 190 元以上。 C. 法國興業、上海匯豐、港商野村、法銀巴黎——至今仍在觀望。 接下來股價怎麼走，就看這三大族群怎麼與散戶「膽小鬼」互動，主要有兩種情況： 1. 散戶因財報利多忽然開竅進場，A 族群可靈活選擇倒貨給散戶，B 族群因剛進場也得搶票或護盤拉抬，但散戶大軍湧入不見得是好事，波段空間可能提前結束。C 族群若此時追進，被割的機率也大。不過也可能大家一起往上拉抬，讓敢進的散戶賺到，這多半是為了後面更大波段的收割。 2. 散戶不買，市場觀望，A、B 族群手上 40 多萬張賣不掉，就繼續拉抬吸籌碼；此時 C 族群可能會因財報好、其他外資都買了且散戶未進場而加入做多。股價在懷疑氣氛下持續創高，等到市場情緒熱到連隔壁阿姨都稱讚鴻海，那波段可能就接近尾聲。 墨叔的價值投資部位，在股價炒高時不會進場，會等回落再進；波段資金則暫時不出場，因為訊號還沒出現。對於想現在才進場的朋友，提醒「資金分批佈局、不借錢投資」，因為沒人知道新高點在哪。去年 234.5 跌到 112.5，多少人因斷頭影響生活，這次不希望你成為故事主角。 至於有人說「利多出盡必跌、財報利多不漲」，這只對一部分情況成立——那是因為先反應很大一段，股票落在散戶手上才會如此。而目前鴻海場外仍有大量觀望的散戶，浮動籌碼主要在法人手裡，財報開得好，自然後市可期。 最後，墨叔前幾日看了廣達與緯創財報，原以為鴻海只要毛利、營益率不低於第一季就算贏，沒想到雙雙季增，顯示鴻海才是真正的王者。AI 伺服器剛起步時，大家搶樣品量產不計成本，所以才有美超微、廣達、緯創、鴻海並列的情況，但鴻海當時不被看好。第一次分水嶺出現在美超微投入成本過高、財務混亂，沒會計師背書，最後繳不出財報；雲端大廠也看到了這個窘境。匯率與關稅可能就是第二次分水嶺——能靈活應對政策變動、持續獲利成長的公司，才是這輪勝出的關鍵。 ㊗️ 變好 📌 免責聲明 本文為個人投資經驗分享，無任何投資建議。無任何群組、社群、投資販售，請勿上當，所有內容僅供參考，投資請審慎評估，盈虧自負。

從大立光到看AI 伺服器：匯率與關稅誰能笑到最後？ 作者：墨叔 晚安，大家🥸 今天是個大怒神的一天，以下資訊量有點大，請細讀，有用☝️ 大立光這次獲利大幅衰退，關鍵在於第二季台幣急升值。大立光的產線與供應鏈高度集中在台灣，本地零組件、加工與人工成本佔比非常高，營收則主要來自出口，以美元計價。當台幣快速升值時，出口收到的美元換回新台幣金額變少，但在台灣支出的那一大塊成本（薪資、水電、廠房折舊）仍以新台幣計價，不會跟著縮水。這種「收入變薄、成本不變」的情況會直接壓縮毛利率，而且毛利率下降在光學產業會被放大，因為高單價鏡頭單顆利潤被壓縮後，營業利益率會同步下滑，這就是為什麼即使出貨量沒問題，獲利卻出現明顯衰退。 ⸻ 依照大立光的例子來推敲，緯創與廣達 2025 年第二季毛利率與營業利益率的雙降，很可能與它們零組件與組裝在台灣的佔比偏高有關。AI 伺服器雖然在第二季依舊供不應求，但如果主要的零組件供應商、組裝工序大多集中在台灣，那麼當台幣急升值時，美元營收折算回新台幣的金額就會縮水，而本地新台幣計價的成本卻不會下降，這種「營收縮、成本撐住」的情況，毛利率自然被擠壓。尤其是 AI 伺服器多屬客製化產品，價格短期內不易調整來轉嫁匯率壓力，因此即便營收創高，也可能出現毛利與營利率同步下滑的情況。 ⸻ 更長遠來看，匯率衝擊只是當季的痛點，關稅才是未來更大的隱憂。如果廣達與緯創的台灣本地零組件與供應商佔比依舊過高，那麼美國即將對台灣出口的相關產品課徵 20% 以上的關稅（且可能與其他稅項疊加），即使最終組裝線設在美國，只要大量零組件仍從台灣出口，就會被課關稅。這等於在「匯率升值」與「關稅加碼」之間形成雙重擠壓，成本端會持續上升，而價格端未必能同步調整。對依賴台灣供應鏈的廣達、緯創來說，這不只是單一季度的挑戰，而是未來幾年必須面對的結構性壓力，若不加速供應鏈移轉或提高海外自製比例，毛利與營業利益率將長期承壓。 ⸻ 反觀鴻海，全球佈局與供應鏈靈活度讓它在這場變局中具備明顯優勢。鴻海的生產基地遍布中國、越南、墨西哥、美國等地，並且在零組件自製率上明顯高於同業，包含伺服器機殼、線材、電源模組，甚至部分主板加工都能內部完成，降低對外採購的美元成本依賴。這意味著，台幣升值對其毛利率的影響相對溫和；面對美國高關稅政策，也能透過生產地切換、當地採購來降低衝擊。此外，鴻海長期保留盈餘並持續進行資本支出，具備調整產線與併購資源的能力，在全球供應鏈重組與地緣政治動盪的背景下，靈活度與抗打擊能力都遠勝依賴單一地區生產的同業。 ———————— 來看一下今日的鴻海 鴻海今天走勢應該是跌破大家眼鏡，開高走低，再直接砸盤，最後再急拉上去收198.5；多方結構依舊穩健。均線呈多頭排列，5 日、10 日、20 日線依序上揚，收盤 198.5 元仍穩在 5 日線之上，MACD 正乖離維持，顯示趨勢健康。K 棒雖留下上下影線，但收盤依舊貼近布林通道上緣，反映多方仍有推進力。盤中一度下探 193.5 元，尾盤拉回收高，留下長下影線，顯示低檔承接力道強勁；成交量放大至近 10 萬張，屬健康換手而非恐慌拋售。整體來看，這是高檔換手洗盤的型態，只要支撐不破，後續仍有機會挑戰 200 元整數關卡。 上面技術線型與走勢，其實就是今日籌碼買賣的直接反映。今天三大法人合計買超 3.6 萬張，而這三萬多張的籌碼，正是盤中從 199 元殺到 193.5 元，再一路拉回 198.5 元、直接逆勢翻紅時吃下的。這種洗盤手法，我只能說太狠，但兵不厭詐，股市就是金錢戰場。外資趁著廣達、緯創爆出利空、急殺爆量時，也順勢灌壓鴻海，讓不了解鴻海基本面的散戶六神無主，一鍵賣出換心安。從分價來看，193.5 元急殺後爬升到 196.5、198、198.5 這三個價位的成交最密集，顯示散戶害怕重演廣達、緯創高檔爆量下跌的情況，紛紛倒貨給外資。表面上 10 萬張像是爆大量，其實扣掉三大法人的進場，真正屬於市場的換手量只有 6 萬多張，而且這是外資吸籌，不是高檔倒貨。今天高盛買超 1.2 萬張，本來就是做多；花旗環球買超 1.1 萬張，從中性轉偏多；大摩續買 6 千張直接轉多；小摩繼續加碼，其他外資也小量進場。整體看來，外資群今天似乎已經有點達成共識，這對後勢是相當舒服的訊號。 最後兩點觀察： 1.廣達與緯創今天的盤勢堪憂，不僅跌破短期均線，更是收黑 K 且爆大量下跌。緯創成交量高達 16 萬張，外資大舉倒出 8.9 萬張；廣達成交量逼近 7 萬張，外資倒貨近 3 萬張，甚至比 4 月股災還慘烈。這意味著股災後這兩檔的籌碼，大量換到散戶手中，均線與籌碼結構已經非常混亂，短期投資人可能還得多點耐心。 2.鴻海明日即將公布財報，雖然我前面已說明，看好鴻海在全球布局與靈活度上的優勢，但匯率仍可能影響毛利與營利。只要跌幅很小，其實就已經算是贏了；如果反而因 AI 自動化工廠的導入，自身子公司零組件靈活調度讓毛利與營利逆勢上升，那後續成長潛力就更不可限量。現在我們就屏息以待，並相信鴻海的韌性。 ㊗️ 變好 📌 免責聲明 本文為個人投資經驗分享，無任何投資建議。無任何群組、社群、投資販售，請勿上當，所有內容僅供參考，投資請審慎評估，盈虧自負。

廣達利率雙減，鴻海也有可能，但影響應較小 作者：墨叔 早安，大家🥸 昨天廣達開出第二季財報，獲利年對年部分沒有問題，就是持續賺錢，但毛利率、營利率有些變化，以下是墨叔的觀點，提供參考，因為鴻海也有可能會這樣，但應該影響沒有廣達大。 先看廣達的匯率結構與毛利率連動 毛利率＝（營收－營業成本）÷ 營收，只看「賣多少、做出來花多少」。雖然匯兌損益多半記在營業外，不直接算進毛利率，但匯率會間接影響「營收」和「成本」。廣達的幣別結構很關鍵：營收大多用美元報價（AI 伺服器出口），成本則分為兩塊——美元採購（CPU、記憶體、機殼等）與新台幣成本（薪資、水電、折舊）。這意味著收入、成本同時混有美元與新台幣成分，匯率波動會直接擠壓或放大毛利率變化。 ⸻ 台幣升值時毛利率容易被壓縮 當台幣升值（USD→TWD 變少），同一筆美元營收換回的新台幣金額縮水；雖然美元計價的料件成本也變少，但本地新台幣成本不會變，因此多數情況下是營收降、成本僅部分下降，毛利率就被擠薄。用白話數字舉例：一台伺服器賣 USD 1,000，料件 USD 700，本地成本 NTD 6,000，匯率從 32→31 時，毛利率會從 11.25% 掉到 10.65%。‼️現實中波動更劇烈，因為售價調整有時落後成本變化，大客戶議價會把匯率利差吃走，之後若遇到 AI 伺服器進入量產降價期、良率尚在提升，匯率不利時毛利率下滑會更明顯。 ⸻ 鴻海的匯率風險來源 鴻海同樣以美元營收為主（iPhone、AI 伺服器、汽車零件等），但成本結構更為多元。自製零組件（機殼、線材、電源模組、部分主板加工等）可以用當地貨幣支付，減少美元採購比例；不過高單價零件（CPU、GPU、記憶體等）依然需用美元向國際大廠採購，全球製造據點的人事與固定成本則用當地貨幣（人民幣、越南盾、新台幣等）支付。這種多幣別結構能分散部分匯率衝擊，‼️但美元營收占比過高，台幣升值時，毛利率仍可能承受壓力。 ⸻ ☝️為何鴻海影響程度可能小於廣達 由於鴻海零組件自製率較高，加上跨國布局能就近採購、降低美元成本比例，因此匯率對成本面的直接衝擊可能小於廣達。不過關鍵零件（GPU、CPU、網路晶片等）仍需美元計價，且鴻海是跨國集團，全球子公司財報最後要折算回新台幣，匯率變動時營收與成本的帳面數字會同步受影響。因此，鴻海並不能完全免疫匯率風險，只是受影響的幅度相較廣達可能較為溫和。 所以，零組件是眾多品項組合，成本不太可能在短短一季內全面大幅飆升，尤其是像 CPU、GPU、記憶體這類 AI 伺服器核心料件，大多數都是有簽季合約或專案議價的，不會突然跳價 10% 以上來吃掉毛利。再來，GB200 量產剛啟動的階段，客戶與供應商的議價焦點往往在交貨能力與良率提升，而不是立刻削價拚市佔——尤其是在 AI 伺服器需求仍屬供不應求的情況下，廠商沒有強烈動機在一開始就打價格戰。 反而，台幣在 Q2 明顯升值，對以美元計價出口、可能有不少本地新台幣成本的廣達來說，殺傷力是立竿見影的：美元營收折回新台幣縮水，本地新台幣成本卻不會跟著降，毛利率就被擠薄；若加上當季美元收款與美元採購的時差，還可能出現「收入先縮、成本還沒降」的時間差效應，直接拖累毛利率與營業利益率。這種情況下，即使營收創新高、出貨量增加，EPS 也可能因毛利被壓縮。 ———— 接下來看昨日鴻海的盤勢 目前日線型態屬於標準的多頭排列，5日、10日、20日均線依序上揚，且股價始終穩穩站在5日線之上，均線之間沒有被跌破的跡象，顯示多頭趨勢依舊強勢。布林通道方面，股價仍緊貼上軌推進，這是一種多頭慣性走法，代表買盤力量足夠讓價格維持在高壓區間而不掉落中軌，且中軌本身也呈現上揚，說明波段漲勢的動能尚未轉弱。 昨日K棒雖然收黑，但下影線明顯比上影線長，這代表盤中雖有回檔壓力（最低195.5），但低檔買盤迅速湧入，支撐力道強勁，最終收在197，僅小幅回落。這種下影線形態常見於多頭趨勢中的洗盤或短線獲利了結階段，而非主趨勢反轉。成交量相較前高峰略有縮減，顯示追價的急迫性稍降，但換手仍屬健康，若後續能在5日線附近獲得支撐，趨勢延伸機率高。 技術面是呈現買賣成交結果的統計，而買賣行為背後就是人為交易。股市由外資、投信、自營商、散戶這四類人組成。昨日開盤即衝到 199 元，隨後下壓到 195.5 元，再慢慢爬回 197 元收盤，成交量量縮至 3.7 萬張。從分價來看，196.5 與 197 元的成交量最大，這是非常典型的洗盤、盤整做法——讓已經解套、或已經獲利想出場的人，把籌碼換到有信心進場的投資人手中。而且沒有爆出大量，這是好事。前幾篇文章墨叔提到，接下來外資很可能繼續先推高股價，再下壓測試市場氣氛；只要市場情緒不熱、散戶沒大舉衝進場，外資群的持股就無法在一個區間價位順利賣掉。想想看，如果沒人進場接刀，這些股票根本賣不出去，甚至可能引發原本有信心投資人的賣壓，最後外資的布局計畫就會失敗。昨日在這種洗籌盤勢中，美林、高盛小幅調節，前面提到美林、麥格理、小摩、高盛手上都有大量低檔籌碼，只要不破局，他們會選擇調節獲利，而後面才進場的外資也會護盤，因為沒人希望破局，昨日大摩就花了3000張左右買超。所以在拉升階段，要判斷外資群是否轉向，除了看技術線，籌碼計算與法人心理也必須搭配觀察。 最後提醒，大盤外資連續小賣，是因為有散戶慢慢進來，但多數人仍不敢大買；期貨空單也維持在 3.5 萬口。現在可以加入融資觀察指標，大盤總融資量近期有緩步上升，如果後續持續增加，並在某一時刻大量噴發，就代表市場氣氛已經上來。不過目前台灣投資人仍糾結於「關稅高於日、韓、歐盟」，這確實可能影響情緒。雖然有人說這僅影響 GDP 約 10% 多的傳產業，但‼️墨叔提醒，這 10% 多的傳產，其人力結構卻涵蓋台灣勞工人口 70～80%，因為幾乎都是中小企業。一旦新聞開始密集報導中小企業的受影響狀況，股市氣氛自然不會好，因為當工作薪資都有疑慮時，投資人怎麼會衝進場買股票？ 至於鴻海毛利率與營業利益率受匯率影響的程度，就等法說會揭曉。不過墨叔認為，在全球經濟重洗規則的動盪時代，鴻海身為全球第 28 大企業，早已經歷無數次經濟循環與市場衝擊，抗打擊能力絕對是相當強的。墨叔也提醒廣達的投資朋友，廣達的狀況其他公司也有可能受影響，但廣達技術面前些日還處在均線混亂，好不容易連續幾個交易日有整理起來，外資籌碼也有買盤，但這個財報能會有些影響，建議能大致整理一下各券商買賣情形抓出來，研究接下來籌碼走勢。 ㊗️ 變好 📌 免責聲明 本文為個人投資經驗分享，無任何投資建議。無任何群組、社群、投資販售，請勿上當，所有內容僅供參考，投資請審慎評估，盈虧自負。

鴻海態勢明顯，法說要小心謹慎 作者：墨叔 晚安，大家🥸 從技術面觀察，鴻海目前走勢屬於典型的急行軍模式，短中長期均線呈現完整多頭排列，尤其是5日與10日均線角度陡峭，顯示短線多頭力道相當強勁。股價沿著布林通道上軌連續推升，每日創下波段新高，並伴隨量能逐步放大，顯示資金是有計畫性地推進而非散戶情緒性追價。近幾個交易日的紅K棒連續且紮實，幾乎沒有長上影線出貨跡象，籌碼掌握度高，今日最高價逼近整數關卡 200 元，不僅是心理壓力位，也是法人可能用來「衝關洗盤」的關鍵點位。 不過目前股價與月線乖離已超過15%，技術面上存在整理壓力，短線若有回測，10日線（約184.45元）將是觀察支撐的第一重點。通常這類高檔急拉後的回測，多半是為了均線收斂與籌碼沉澱，清洗短線獲利籌碼後再啟動新一波攻勢。只要回檔不破關鍵支撐，整體多頭結構仍穩固，後續仍有機會延續強勢趨勢，但操作上應留意節奏與法人籌碼變化，避免在短線漲幅過快時情緒性追高。 而如果技術面出現回測，通常多半與短期籌碼的買賣節奏有關。來看今日鴻海的籌碼，高盛、美林、瑞銀都持續買超，外資群幾乎沒有明顯賣超，僅有花旗環球小幅調節。三大法人聯手買超 2.1 萬張，成交量回落至 5 萬張，在量縮的情況下，散戶也換手約 3 萬張。整體而言，買賣超的結構屬於溫和上漲創新高，量能並未爆量，顯示法人持續吸籌碼。 ‼️墨叔提醒，雖然技術面上短期均線與股價乖離略大，但這必須搭配籌碼面一併觀察。眼下外資群明顯轉向做多，似乎是看到產業面與基本面具備波段操作的好機會。不過星期四法說仍需留意，「‼️小摩有 5 萬多張買在 135、151；麥格理有約 3.4 萬張買在 134、157；美林有約 9 萬張在 165 以下；高盛有 3.4 萬張在 167 以下」。這四家手上有大量持股的成本距離現價不近，可能會在法說利多、散戶踴躍進場時，部分換手給願意承接的投資人。但墨叔認為，應不至於大舉出貨，因為其餘法人大多是近期才進場佈局，到時反而有可能上演外資群「神仙打架」的情況。波段爬升過程中，也需要讓有信心的投資人進場，來共同維護區間價位的穩定籌碼，這樣波段才有機會走得長。若法說後看到外資群賣超，先別急著下結論，要細看各家法人的動態再做評估。補充一下，借券也淨還了3000多張。 今日大盤站上 24100 點，成交量逐步回升至 4000 億以上，外資期貨未平倉空單也維持在 3.5 萬口，整體看來並無轉空跡象。融資餘額近期悄悄靠近 2400 億，這也是正常現象，畢竟大盤連日上漲，部分投資人可能不再等待而選擇進場，但目前仍屬少數，市場仍可期待大盤挑戰創新高。 暖心提醒投資朋友，今年最佳的波段買入區間其實早在 112.4～174 元之間，現在才進場做短波段的朋友，‼️一定要做好資金控管，並隨時留意技術面與籌碼的變化。去年從 234 元一路跌到 112.5 元的過程，市場已經活生生上演過一次教訓，不要在波段新高的位置重壓，更不要因為一時情緒高漲而大舉使用融資。股市永遠有機會，保護本金才有下次進場的籌碼，讓自己有餘裕迎接下一個好時機，才是長久獲利的關鍵。 ㊗️ 變好 📌 免責聲明 本文為個人投資經驗分享，無任何投資建議。無任何群組、社群、投資販售，請勿上當，所有內容僅供參考，投資請審慎評估，盈虧自負。