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不怕美股拖累 外資升大立光目標價 05:29 嫌貨才是買貨人，懂的人都懂 2025.10.13 21:55 工商時報 簡威瑟 光學族群股王大立光（3008）法說會後首個交易日，即遭遇美股回檔引發台股下挫，不過，外資券商對大立光前景漸漸轉佳，高盛證券將推測合理股價升至3,644元，持續占據外資最高目標價地位；中信投顧則升評「增加持股」，內外資攜手為大立光送暖。 大立光股價遇到美股拉回侵擾，13日終場下挫6.07％，股價退至2,320元，惟台股整體跌幅不若市場擔憂般嚴重，部分逢低買盤進場，大立光反而收留長下影線的紅K棒。 大立光法說會後，具代表性的多頭派外資高盛、摩根大通證券，維持3字頭的樂觀基調，並將股價預期分別上調為3,644元與3,150元，摩根士丹利證券維持「優於大盤」投資評等，凱基投顧則把股價預期升到2,980元，直逼3,000元大關，中信投顧則是著眼鏡頭升級趨勢不變，看好大立光龍頭地位穩固，將投資評等由「中立」調高到「增加持股」。 摩根大通證券科技產業分析師楊維倫指出，大立光經營管理階層預期10月可維持營收動能，並伴隨部分良率改善；然由於先前數月已出現拉貨潮，11月起營收可能轉弱。整體而言，摩根大通看好，未來iPhone機種在規格上將持續升級，如：預計2026年下半年推出的iPhone 18 Pro將導入可變光圈設計，可望帶來單位售價顯著成長，樂觀看待大立光未來數年前景。 高盛證券預期，隨匯率影響減弱、良率改善、旗艦機種導入更高規格設計，以及未來機身變化帶動終端市場需求，大立光毛利率將自第四季起逐季回升。隨品牌客戶在新機型上對技術領導廠商的依賴度提高，大立光市占率可望回升，內含價值亦提升。 大立光經營管理階層亦提到，因鏡頭設計更為複雜、製程步驟增加，消耗更多產能，因此，正進行產能擴充，印證高盛對大立光產品組合持續升級的正面看法。至於第三季毛利率略差強人意，主要是受匯率影響，若排除匯率因素，毛利率約為50.2％，與2024年第三季的50.5％大致相當。 中信投顧說明，受惠於鏡頭規格升級趨勢不變，大立光龍頭地位穩固，同時，AI眼鏡、機器人持續與客戶合作開發中，可變光圈則是2026年亮點之一。