殺低不如反彈減碼 拉高現金水位 全球總經觀察:全球主要股市多頭攻勢在時序進入11月之後明顯露出疲態,市場資金去槓桿氛圍明顯轉濃,其中美股從歷史高點回檔至少5%起跳,而與台股息息相關的費半指數則更是一口氣修正超過1成以上;目前道瓊、S&P500、NASDAQ及費半指數全數跌破季線支撐,高檔頭部型態隱隱若現。 探究這波修正背後可能理由,就檯面上來看主要有兩個,其一,市場對AI泡沫化疑慮加深,尤其是看到大型CSP業者近期已開始利用舉債支應相關資本支出,現金流似乎出現警訊,其二,聯準會(FED)部分官員發表鷹派言論,讓市場對於FED是否會在12月降息的預期出現嚴重分歧。 不過,嚴格來說,多數股市估值偏高以及漲多乖離偏大應該才是最主要的原因所在。 目前行情適度修正反而可以防止AI泡沫化產生,而且全球四大央行貨幣供給量(M2)仍在創新高的路上,已逾95兆美元,緊接著12月初又有FED結束QT(量化緊縮),目前市場資金還是多到不行,倘若我們再回頭想想,全球股市這波修正所出脫的資金,未來回頭不買AI能買什麼?上述種種因素疊加,預期這波多頭行情應該還未到盡頭,仍有機會延續到2026年。 說實在話,問輝達(NVIDIA)執行長黃仁勳AI有沒有泡沫,就跟問水果攤老闆水果甜不甜一樣。 不過,日前輝達繳出超乎市場預期第三季財報及未來展望,顯示目前AI需求確實仍是遠大於供給。 只是,美股此次表現明顯不買單持續重挫,而輝達又是此地無銀三百兩,提醒市場其與OPENAI千億美元合作有但書,反讓市場對於OPENAI資金斷鏈疑慮更深,現階段對於AI族群逢回最佳買點,可能要多花點時間想想。 盤勢分析與投資策略:輝達財報救市效果僅曇花一現,美股四大指數全面重挫失守季線並拖累台股同步崩跌破底,原先日前強彈所成島狀反轉企圖功虧一簣。 其實,本波台股自歷史高點28,554點拉回低點,已跌2,158點,且伴隨指標低檔背離,短線醞釀跌深反彈條件並不差,尤其是美企或台企第三季財報及展望仍是水準之上。 倘若近日美股能夠盡快止跌,台股在季/月線間進行築底動作的機會還是不小,操作上不宜過度殺低,逢彈再做減碼拉高現金水位。 就選股上來看,倘若後續盤勢止跌反彈,AI伺服器以及台積電(2330)所延伸的相關供應鏈仍會是領頭羊,挑選族群中財報展望較佳,且股價短線跌深或評價面較低的標的酌量切入,下檔風險相對較小。 另外,後續行情操作難度高,對於獲利穩定且具現金殖利率護身的族群,如金融、生活必需品或觀光百貨相關傳產股等,亦可適度分散配置。