最新觀點

「曾經有一顆真摯的綠燈， 擺在我面前， 我沒有好好珍惜。 　 等到它變成紅燈， 而且一口氣連亮8顆， 我才後悔莫及。 　 投資最痛苦的事， 莫過於看著以前的便宜價， 全部變成歷史股價。 　 如果上天可以給我一次機會， 我會對那顆綠燈說： 我一定買爆！」 　 這是今天有位大大， 看到國發會亮出， 連續第8顆景氣紅燈後的感受。 　 我看完真的會心一笑， 怎麼可以這麼有才啦😂 　 上一顆景氣綠燈， 出現在去年8月， 現在回頭看才短短一年， 卻感覺已經過了好久。 　 今年7月景氣燈號維持41分， 依然是那句AI需求強！！ 　 製造業營業氣候測驗點， 也從綠燈升為黃紅燈； 領先與同時指標， 則繼續往上走。 　 但也不用太感慨， 現在偶爾還是會出現機會， 不然我怎麼有辦法陸續買到， 鴻海、緯創、廣達、寶成、台積電、卜蜂…🤭 　 當然，現在的景氣位置， 和去年綠燈時已經不同， 使用的策略和資金配比也不一樣。 　 假設景氣藍燈或綠燈， 原本願意拿出可投資資金的50%~70%， 現在我可能會把進場的資金， 縮到20%～30%以下。 　 剩餘資金先留在手上， 等股價震盪或新機會出現， 再分幾次慢慢投入。 　 這樣行情突然晃一下， 手上還有調整空間， 心情也能穩一點。 　 景氣燈號看市場溫度， 選股仍要看獲利、估值， 以及價格裡有多少期待。 　 所以大大先別難過啦， 愛一家公司可以一萬年， 但資金不要第一天， 就全部送出去了。 - - - 溫馨提醒：以上非任何形式個股買賣建議，投資之前請獨立思考、不要跟單，自己為自己的錢負責喔！ - 艾蜜莉定存股App下載連結： https://emilyfixedstock.page.link/6ex1 （需用手機開啟才能正常導連哦）

輝達爸爸出手了😂 但有趣的是， 爸爸原本好像還想包更多。 因為7月底市場曾傳出， 輝達可能替OpenAI的超大型資料中心， 提供最高2,500億美元的財務擔保。 結果消息一出來， 市場第一個反應不是： 「哇...未來GPU訂單好多！」 反而開始擔心： 「輝達是不是連客戶蓋機房的風險， 都要一起扛下來？」 後來...方案就真的縮水了。 最新確定的安排， 是輝達先替第一階段4.25GW， 提供最高1,050億美元的財務擔保， 同時投資SB Energy 15億美元。 所以重新算過風險， 決定先把第一階段做好。 這點我覺得反而蠻重要的。 可能有人覺得， 為什麼輝達要幫忙擔保？ 因為輝達現在可能很怕一件事： GPU都準備好了， 客戶卻說： 「不好意思，機房還沒蓋好，電力也還沒來。」 　 所以輝達才想直接下場， 透過投資和擔保， 先幫未來的GPU， 把土地、機房和電力準備好。 可以把這件事想成： 　 輝達是設備商， OpenAI是餐廳老闆， SB Energy比較像負責把土地、店面、 水電等基礎設施弄好的開發商。 　 OpenAI想一次開100間店， 烤箱也打算向輝達採購， 但店面、廚房和電力， 目前都還沒有準備完成。 　 如果輝達只站在旁邊等， 設備訂單也會一直往後延。 　 所以它乾脆協助建商， 先把店面和電力準備好。 　 等餐廳正式開門， 輝達的設備自然也能跟著進場。 　 這就是輝達現在的盤算。 這個安排很聰明的地方是， 同一座園區在20年內， 可以更新好幾代AI設備。 　 每一代系統， 可能使用約150萬顆GPU。 　 輝達先把土地、電力與機房卡位下來， 等於也替未來好幾代產品， 預留了一個龐大的出貨市場。 　 看到這裡， 可能有人會想： 　 「輝達和OpenAI在美國蓋資料中心， 跟我們有什麼關係？」 　 嘿嘿～關係可大了🤭 一座AI資料中心開始裝機後， 除了GPU，還需要伺服器、機櫃、 電源、散熱與網路設備。 　 OpenAI與甲骨文現有供應鏈中， 已經可以看到這些台灣廠商， 鴻海也參與了AI機櫃設計。 　 當園區開始採購設備， 訂單就可能沿著供應鏈， 一路繞回台灣。 所以當然不只鴻海， 很多供應鏈廠商， 廣達、緯創、緯穎...等等， 都有可能一起受惠。 　 這條AI供應鏈有趣的地方， 就是OpenAI在美國準備插電， 台灣的伺服器廠商， 也可能要開始忙著組設備了🤭 　 輝達負責把算力舞台搭起來， 鴻海、廣達、緯創與緯穎， 有機會把整套設備送上場。 AI發展到最後， 果然全世界都得一起加班。 - - - 溫馨提醒：以上非任何形式個股買賣建議，投資之前請獨立思考、不要跟單，自己為自己的錢負責喔！ - 艾蜜莉定存股App下載連結： https://emilyfixedstock.page.link/6ex1 （需用手機開啟才能正常導連哦）

廣達（肉鬆🤣）你怎麼了！！ 前兩天台股大跌你沒事， 今天台股沒事了， 你竟然跌停… 有這麼後知後覺的嗎？😂 其實事情是這樣， 廣達要發行GDS（全球存託股票）， 籌資最多22億美元。 重點是， 廣達預計發行的4,900萬單位GDS， 每單位代表5股普通股， 等於新增2.45億股。 這樣一換算， 每股大約28x元到約290元左右， 比昨天(7/29)的收盤價309.5元還便宜！！ 　 看到這個價差自然會去想： 「海外可以用285元上下認購， 我為什麼要在台股用30x元去買？」 所以GDS的發行價格， 就成為了短線的”股價錨點”， 市場可能出現： 賣出現股、借券避險、等待較低價格...等等多重利空， 放大了今天的股價波動。 因為AI成長再怎麼厲害， 最現實的層面還是”股價”， 畢竟這攸關到我們的成本。 另一個壓力還有股本稀釋。 新增股數約為原股本的6.3%， 如果獲利沒有跟著增加的話， 每股盈餘與股利都有可能會被攤薄。 　 只是，股價跌停， 我覺得不足於完全歸咎這6%的稀釋就是了。 看完這些事情， 我覺得短期折價、股本稀釋， 都不是直接改變廣達長期競爭力的重點； 但這次募資規模， 對股本、每股獲利與資金運用效率， 還是會產生實質影響。 所以長遠更值得觀察的是， 廣達為什麼需要這麼多資金？ 這些錢真的帶來足夠的獲利嗎？ 公告的資金用途是海外購料。 從產業角度推測， AI伺服器需要的GPU、記憶體、 網路及其他高階零組件單價都很高， 訂單與出貨規模愈大， 備料及週轉資金需求也會跟著增加。 廣達今年1~6月累計營收， 已經來到1兆8,458億元， 年增86.5%， 創下歷年同期新高。 第二季營收也首度突破1兆元。 結合公司先前對伺服器業務的展望， AI伺服器出貨放大， 確實是目前重要的營收成長之一。 不過營收越大， 要準備的錢也變得更多。 從目前已公布的第一季財報來看， 廣達營業現金流流出約922億元， 應收帳款與存貨， 分別增加約1,639億元、1,609億元。 這組數字透露出， 生意確實快速成長， 但原料要先買、產品也要先做， 而且現金還得等客戶付款後， 才會慢慢回到公司帳上。 所以這次的跌停， 簡單來看應該就是4個重點： 1.GDS折價形成股價錨點， 套利與避險賣壓放大短線跌幅。 2.新增股數約稀釋6.3%， 後續獲利成長要跟上股本增加。 3.募資超過700億元， 反映AI備料與週轉資金需求龐大。 4.接下來繼續追蹤現金流、毛利、 資金能帶來多少新增獲利。 然後再偷偷告訴大家， 今天跌停的279元， 我有先偷買一點廣達了XDD 而且我也默默許願， 希望它有機會腰斬再腰斬， 最好一路來到70元附近， 讓我可以按照資金規劃， 慢慢分批往下買🤭 當然還是要溫馨提醒： 我買的股票會跌， 我賣掉的股票會漲😂 以上只是我的個人操作紀錄， 投資前請自行獨立思考， 不要看到我買就跟著買， 每個人的資金狀況、 投資目標與承受風險都不同。 自己的錢包， 還是要自己好好負責喔！ - - - 溫馨提醒：以上非任何形式個股買賣建議，投資之前請獨立思考、不要跟單，自己為自己的錢負責喔！ - 艾蜜莉定存股App下載連結： https://emilyfixedstock.page.link/6ex1 （需用手機開啟才能正常導連哦）

【聯電出局、廣達進榜！00919這次換股的4個看點😁】 哇…這次00919換股大手筆耶！ 難得看到「18進18出」， 一口氣換這麼多檔！！ 名單一出來， 應該很多人的反應是， 怎麼一票AI、半導體、電子通路股， 說踢就踢掉了？ 我覺得應該是， 台股漲太快的關係😂 才會有這麼大的換股動作... 我覺得這次有幾個重點： 第一個， 重點明顯就是這邊， 因為台股漲太多了， 優先處理： 「股價漲太快，股息跟不上」的問題。 前幾天稍微提到， 00919的選股邏輯， 簡單來說就是「精準高息」， 再經流動性和指標的篩選後， 依股利率由高到低選出40檔。 所以啦～ 這次刪掉聯電、世界、力成、漢唐、 文曄、大聯大、台表科…這些， 表面看可能會讓人覺得， 怎麼會踢掉一票的AI、半導體、電子通路股？ 是不想繼續漲了嗎？ 但用00919的規則去看是合理的， 高股息ETF嘛， 終究還是配息能力、 股利率跟股價位階重要。 當然公司還是好公司， 題材也是還在的， 可是股價漲多， 股利沒同步跟上， 股利率被壓下去， 自然容易被更符合當期高息條件的對手取代。 第二， 這次調整後金融權重又再提高了， 目前光是金控就有： 國泰金、富邦金、台新新光金、 中信金、凱基金…這5檔， 甚至還有統一證、中租-KY、裕融， 這些金融周邊跟租賃公司。 這樣調整其實也不難理解。 00919要維持高股息特色， 就要優先找當期比較有能力配息的公司， 而金融股本來就是台股裡， 相對常見的配息來源。 再加上今年台股這麼強、 金控、壽險甚至更有資本市場的表現影響， 獲利與配息能力， 當然都有機會再更上一層樓！ 只是金融股一多， 組合特性也會變， 未來就更吃金融景氣、 壽險收益、利率跟股債波動了🤭 簡單說， 00919這次是把現金流來源， 往當期更符合高股息條件的金融與穩定配息族群集中。 第三， 新增了廣達、和碩、瑞昱， 代表00919沒有放掉AI， 只是挑選方式改變了。 很多人看到聯電、世界、力成被剔除， 可能會以為00919的科技股變少。 但新納入的廣達、和碩， 更有濃厚的AI伺服器題材， 這邊比較有趣的是， 廣達最近都漲了才買， 納入時機看起來有點敏感。 有人可能會想， 前面才說00919在處理， 「股價漲太快，股息跟不上」的問題， 那廣達都漲上來了， 怎麼現在才納入？ 這部分主要還是規則所致。 00919追蹤的指數， 有固定的定審基準日、資料截止日， 名單公布後， 也不是公告當天臨時決定買進的。 所以不能直接用公告當天的股價， 去反推它是不是「今天才追進去」。 但話說回來， 廣達要是發動的再晚一點， 剛好在股價大漲前00919就納入， 這次換股大概就會被說成神操作了😂 總之，00919沒有完全放棄電子股、AI題材， 比較像是從漲多、 股利率被稀釋的科技股， 換到當時仍符合高息規則， 又沾得到AI或科技循環的標的。 要注意的是， 高股息ETF如果完全缺成長題材， 長期淨值就難有表現， 所以00919這次保留AI， 只是把它重新丟回高股息規則中， 重新換過了一輪。 第四， 這次新增的非金電標的也不少， 對產業分散是有幫助的。 納入了： 大成、東陽、遠東新、正新、興富發、 潤弘、來億-KY、富邦媒、豐泰…等， 橫跨了， 食品、汽車零組件、紡織、輪胎、 營建、電商、鞋業…等等供應鏈。 這些標的加入後， 至少讓00919除了金融與電子之外， 還有更多非金電來源， 畢竟組合太集中在單一產業， 遇到產業循環反轉時， 淨值與配息穩定度都會比較容易受到影響。 加入不同產業， 可以讓整體組合的來源更分散， 這對高股息ETF來說， 算是比較健康的配置方向。 00919選股規則反應快， 但這機制也是有代價的。 換股積極， 持股變動就比較明顯， 股利率篩選也可能讓它買進一些， 殖利率看起來高， 但產業正在循環高點的公司。 而且18進18出的換股幅度不小， 背後一定會有交易成本， 包含手續費、交易稅、買賣價差， 規模越大， 也越需要留意市場衝擊成本， 這些成本會直接反映在淨值裡。 我的看法是， 這次00919換股， 專業上符合它的產品定位， 在維持高股息的規則下， 把金融、科技、非金電重新平衡了一次。 長期存00919的人不用太緊張就是了， 這本來就是它的規則， 重要的是想清楚買它的目的。 換掉的是名單， 沒變的是它追高股息的本性， 換股只是規則照著高息邏輯走， 不用為名單進出心慌， 顧好自己的初衷， 剩下的就放心交給它🥰 - - - 溫馨提醒：以上非任何形式個股買賣建議，投資之前請獨立思考、不要跟單，自己為自己的錢負責喔！ - 艾蜜莉定存股App下載連結： https://emilyfixedstock.page.link/6ex1 （需用手機開啟才能正常導連哦）

怎麼回事～代工今天吃了什麼藥…😂 鴻海、廣達、緯創， 全部都漲停！！ 其實，昨天戴爾的財報， AI伺服器營收單季衝到161億美元、 年增超過7倍， 天啊，7倍到底是什麼概念😱 而且更誇張的是， 手上還有513億美元的訂單在排隊等出貨， 這個金額甚至比戴爾本季整體營收還大。 所以不要再說這些AI股過時了XD 等到大場面來， 還不是要這些老班底來撐場。 要把一台AI伺服器做出來， 從機構設計、散熱、電源、主機板， 一路到整機組裝、燒機測試、出貨物流， 每一段都是一塊很複雜的拼圖。 加上每一台又熱、又耗電、又貴， 任何一塊缺了都交不出去， 能大規模、穩定、跨國交貨的廠商， 全世界其實就那幾家。 今天一起亮燈漲停， 某種程度上算是市場重新想起來， 真正能扛得起百萬台量產競賽的， 就是這群老班底😎 - - - 溫馨提醒：以上非任何形式個股買賣建議，投資之前請獨立思考、不要跟單，自己為自己的錢負責喔！ - 艾蜜莉定存股App下載連結： https://emilyfixedstock.page.link/6ex1 （需用手機開啟才能正常導連哦）

「蛤？昨天法說會不是還不錯嗎？」 這應該是很多人， 今天看到廣達... 股價的第一反應😂 沒事， 漲多修正而已！！ 反觀同樣是昨天開法說的海公公， 盤中最高還有漲到4%多😅 到底～ 怎麼2檔的走勢會差這麼多？ 事實上， 廣達AI也是很強的， 甚至營收占比更高。 廣達第一季的伺服器營收占比， 已經超過8成， AI伺服器又占伺服器營收75%， 筆電占比也已明顯降到兩成以下。 而且營收、獲利也不弱！ 營收8,092億元， 年增66.6%， 創單季新高； 稅後純益211.9億元， 年增約8.69%， EPS 5.5元， 同樣還是歷年同期新高。 所以呀， 廣達同樣還在賺錢， 而是賺得不少， 那麼還能出的問題， 自然就剩下毛利率了。 廣達第一季的毛利率， 只有...4.78%！？ 什麼，怎麼回事...😂 這低於前一季的6.33%， 還有去年同期的7.92%， 甚至創下近15季的低點了。 所以這才是法說會的焦點， 都放在獲利品質上的原因。 這次毛利率下滑， 除了跟AI伺服器高單價料件有關， 也受到記憶體等零組件漲價、 筆電產品組合、 一次性AI伺服器開發費用...等等影響。 我想到之前有大大都問說， AI伺服器不是高階商品嗎？ 門檻高的話， 為什麼廣達的毛利率， 看起來不怎麼高？ AI伺服器整台產品很貴， 但裡面最值錢的， 是輝達GPU、HBM記憶體， 肥肉主要是上游晶片廠、記憶體廠在吃。 廣達扮演的角色， 比較像把這些高價零件兜起來， 做組裝、測試、系統整合、顧良率。 這段工序很重要， 當然也是有不低的門檻， 但代工本來就是整條產業鏈中， 利潤率相對薄的一段。 所以關鍵在於， AI伺服器門檻高， 給廣達的保護是， 接得到大單、做得出來、交得出去。 它反映在訂單能見度到2027年後、 出貨量放大、市占穩、毛利金額變大。 卻不一定會直接反映在毛利率上。 另外，廣達現在採Buy&Sell模式， 等於客戶要做一台AI伺服器， 裡面的記憶體、部分高價零組件， 甚至依不同專案安排， 廣達都要自己買進來， 組好後再賣給客戶。 一來一往， 公司帳上營收雖然會變高， 只是昂貴材料也一起算進營收裡。 但是廣達真正賺的， 是後面的組裝、測試、整合能力， 工錢就那麼多， 分母被一大筆高價料件撐大， 毛利率自然會被稀釋。 這就像朋友請你幫忙買一台很貴的家電， 你順便幫他搬回家、安裝、設定， 家電的價格很高， 但你真正賺的只有安裝服務費而已。 所以帳面金額雖然看似很大， 但實際賺到的那一段， 才是你真正的本事。 但後面也不是完全沒有改善空間， 因為廣達也要開始「客供料模式」， （Consignment模式） 部分昂貴物料改由客戶自己採購， 廣達負責收料、組裝、測試、整合。 這樣營收可能不會膨脹得那麼誇張， 資金壓力比較小， 毛利率也比較能反映它真正賺錢的部分。 廣達預計從今年下半年開始， 會有少部分AI伺服器專案， 先從Buy&Sell模式， 改成客供料模式。 雖然不是馬上全面轉換， 但只要開始導入， 後面就能觀察毛利率壓力， 有沒有真的慢慢減輕， 或是營運資金壓力有沒有變小。 這也是廣達下半年很重要的一個觀察點。 所以廣達這次提醒我們， AI帶來的成長， 最後還是要回到獲利品質。 營收變大， 只是故事被看見； 毛利率、現金流、 交易模式能不能走得更長遠， 才是整篇故事的關鍵。 真正好的公司， 不只會追上浪潮， 也要能把浪潮留下來的錢， 慢慢變成踏實的獲利。 - - - 溫馨提醒：以上非任何形式個股買賣建議，投資之前請獨立思考、不要跟單，自己為自己的錢負責喔！ - 艾蜜莉定存股App下載連結： https://emilyfixedstock.page.link/6ex1 （需用手機開啟才能正常導連哦）