外資在台積電身上使用的拉高出貨之術，依然有效！ ▌籌碼佈局：外資典型「拉高出貨」戰術 觀察封關前夕，外資重啟慣用套利機制，於兩日內豪擲 289 億元 買盤積極作多，成功與信心面強勁的內資及散戶合力將台積電股價推升至 1,915 元 高點。 然而，進入開紅盤階段後，外資隨即反手轉賣，今日單日大賣 336 億元，若加計年前最後一個交易日的 94 億元 調節，短短二天累計倒貨金額高達 430 億元。此舉不僅精準沖銷了年前佈局的 289 億元持股，更超額調節約 141 億元，展現極其高效的「拉高、出貨、倒貨」循環。 ▌股價表現：萬九關卡激烈交鋒 今日台積電早盤一度勁揚 15 元，呈現開紅盤氣勢；惟隨後遭遇外資結構性賣壓摜壓，尾盤由紅翻黑，終場下跌 15 元。即便如此，股價仍穩守 1,900 元 整數關卡，距 2,000 元 大關僅餘約半根漲停之遙。內資與散戶資金展現出的承接韌性，顯示市場對護國神山的信仰依然處於高度狂熱狀態。 ▌風險警示：成本優勢與老股拋售疑慮 從籌碼結構來看，外資自本波段（2025/04/11~2025/09/16）累計買超的 45.2 萬張 中，目前僅剩 5.2 萬張，意即高檔獲利了結比例已逼近九成。 零成本階段： 剩餘的 5.2 萬張持股在多次套利後，幾乎已進入「零成本」區間，外資隨時具備無痛砍倉的空間。 龐大老股庫存： 投資人必須警惕，除了上述波段部位外，外資手中尚握有逾 1,800 萬張 的長期「老股」。 建議： 當前台積電股價已預先反映未來 20 至 30 年的獲利預期（P/E 評價偏高）。在台灣股民傾力支撐股價之際，若外資判定當前價位已透支未來數十年的成長紅利，難保其不會動用龐大的老股庫存進行調節。面對「賣不完」的外資持股，市場承接力道能否在高位階持續運作，將是後市觀察的關鍵指標。
中性
出處 ·同學會