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殺低不如反彈減碼 拉高現金水位 全球總經觀察：全球主要股市多頭攻勢在時序進入11月之後明顯露出疲態，市場資金去槓桿氛圍明顯轉濃，其中美股從歷史高點回檔至少5％起跳，而與台股息息相關的費半指數則更是一口氣修正超過1成以上；目前道瓊、S＆P500、NASDAQ及費半指數全數跌破季線支撐，高檔頭部型態隱隱若現。 探究這波修正背後可能理由，就檯面上來看主要有兩個，其一，市場對AI泡沫化疑慮加深，尤其是看到大型CSP業者近期已開始利用舉債支應相關資本支出，現金流似乎出現警訊，其二，聯準會（FED）部分官員發表鷹派言論，讓市場對於FED是否會在12月降息的預期出現嚴重分歧。 不過，嚴格來說，多數股市估值偏高以及漲多乖離偏大應該才是最主要的原因所在。 目前行情適度修正反而可以防止AI泡沫化產生，而且全球四大央行貨幣供給量（M2）仍在創新高的路上，已逾95兆美元，緊接著12月初又有FED結束QT（量化緊縮），目前市場資金還是多到不行，倘若我們再回頭想想，全球股市這波修正所出脫的資金，未來回頭不買AI能買什麼？上述種種因素疊加，預期這波多頭行情應該還未到盡頭，仍有機會延續到2026年。 說實在話，問輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳AI有沒有泡沫，就跟問水果攤老闆水果甜不甜一樣。 不過，日前輝達繳出超乎市場預期第三季財報及未來展望，顯示目前AI需求確實仍是遠大於供給。 只是，美股此次表現明顯不買單持續重挫，而輝達又是此地無銀三百兩，提醒市場其與OPENAI千億美元合作有但書，反讓市場對於OPENAI資金斷鏈疑慮更深，現階段對於AI族群逢回最佳買點，可能要多花點時間想想。 盤勢分析與投資策略：輝達財報救市效果僅曇花一現，美股四大指數全面重挫失守季線並拖累台股同步崩跌破底，原先日前強彈所成島狀反轉企圖功虧一簣。 其實，本波台股自歷史高點28,554點拉回低點，已跌2,158點，且伴隨指標低檔背離，短線醞釀跌深反彈條件並不差，尤其是美企或台企第三季財報及展望仍是水準之上。 倘若近日美股能夠盡快止跌，台股在季／月線間進行築底動作的機會還是不小，操作上不宜過度殺低，逢彈再做減碼拉高現金水位。 就選股上來看，倘若後續盤勢止跌反彈，AI伺服器以及台積電（2330）所延伸的相關供應鏈仍會是領頭羊，挑選族群中財報展望較佳，且股價短線跌深或評價面較低的標的酌量切入，下檔風險相對較小。 另外，後續行情操作難度高，對於獲利穩定且具現金殖利率護身的族群，如金融、生活必需品或觀光百貨相關傳產股等，亦可適度分散配置。