外資在鴻海及台股權值股的買賣超情形 假日沒事就來做一下功課！ 今日來看一下外資在鴻海及台股前4大權值股的買賣超情形。日期從去年股災後的4月11日到昨天3月6日收盤為止。 其一、對照外資在台積電，台達電及聯發科的賣超，尤其是台積電的大賣，而鴻海仍然是大幅買超的狀況下。真的不得不說外資這次在鴻海踢到鐵板！ 台積電：-4,595.28億 鴻海：+1,497.41億 (上海匯豐因為買超太少，就先不計入) 台達電：-498.07億 聯發科：-135.05億 唯獨鴻海從去年股災後至今，外資手上仍留有近1千5百億的籌碼賣不出(還是不想賣出？)，歸究原因大概如下： 1. 估值與基期：外資的「性價比」考量 外資是大資金運作，對風險溢酬非常敏感。 ①台積電，台達電與聯發科： 股價在過去幾波多頭中已經反映了大量的成長預期，當全球資金環境變化（如聯準會政策變動）時，這些高基期的標的往往首當其衝成為套現工具（ATM）。 ②鴻海： 長期以來股價基期較低。即便在 2024 年營收創下 6.86 兆元 的歷史新高，且 ROE 達到 9.71%，外資在評估時，仍將其視為「補漲型」的高價值資產。當資金從昂貴的半導體撤出，轉而尋找具備同樣 AI 成長性、但價格相對平易近人的標的時，鴻海就成了最好的避風港。 2. AI伺服器機櫃的市場壟斷力 這是外資「踢到鐵板」或不願鬆手的核心。在 AI 產業鏈中，台積電做晶片（L0），但外資現在更看重的是整機櫃組裝（L11）。 ①壓倒性市佔率： 根據大摩（Morgan Stanley）等機構最新預測，2025 年全球AI伺服器機櫃出貨量約為 2.9 萬至 3.4 萬櫃，而鴻海一家的份額就高達 57%。 ②垂直整合優勢： 與單純做代工的其他廠商不同，鴻海具備從散熱、連接器、滑軌到系統整合的完整零件供應，這讓外資預期它的利潤率具備上調空間（雖然目前基數低，但上漲斜率高）。 3. 法人成本與籌碼結構 外資在鴻海的這 1,500 億籌碼，很多是在 2024 年起漲初期（約 140-150 元附近）就開始重倉佈局。 ①波段大買而非隔日沖： 觀察近期進出的券商（如美林、大摩），其買超屬性偏向長期波段而非短線客。這意味著他們的獲利空間還沒到「觸發大規模止盈」的紅線，加上鴻海在 AI 伺服器的營收貢獻預計在 2025 年第四季到 2026 年才會達到巔峰。 4.總結： 外資這回在鴻海不僅沒踢到鐵板，反而是把它當成了「抗通膨的 AI 保險」。只要 AI伺服器的出貨時程不延誤，這 1,500 億的籌碼很可能還會繼續滾動，成為推升股價的基石。 其二、經過農曆年前後的反手加碼十幾萬張動作，外資目前手上的78萬張新、舊籌碼的均買混合成本從181元提高到了193元。 要知道外資在台積電中，從去年9月16日，股價1,260元後就再沒有買過任何一股台積電的股票！所以，和台積電這幾家權值股相較下，鴻海持有成本不降反而墊高。外資即使想出貨，也將面臨核心成本的逼近而綁手綁腳。 既然在鴻海中出不了貨，那麼未來外資能做的，就是和鴻海的投資人一同守護股價，並在鴻海逐月、逐季的成長中，循序漸進地伴隨股價穩步上揚。 台積電、台達電這些股票大漲當然不錯，但也容易成為主力獲利了結的標的。相比之下，鴻海隨著每季、每年營收與獲利的成長而推升股價，其實也是一件好事。 在許多AI相關股票早已飆上天的時候，仍有一檔具投資價值的股票，其PE和PB依然維持在合理範圍，而非瘋狂水平。或許可以說它缺乏夢想，投資人信仰度不高，因此股價沒有過熱。但也正因如此，它才更具持續投資的價值。如今外資在幾大權值股的持有及買賣超狀況，不正清楚地證明了這一點嗎？
中性
出處 ·同學會