4/14 關懷009819 資金重回主流： 算力+電力成趨勢 最近ETF真的越來越多 一邊是指數型ETF，長線還是穩穩走 另一邊主動型ETF這一兩年明顯崛起， 資金動能也很直接 如果接下來美國市場逐步回穩 「主題型ETF」估計會慢慢浮上檯面 近期台達電的大漲以及輝達的轉強 也勾勒「算力＋電力」的趨勢 最近開始注意到009819 現在看AI產業，已經不再只是看晶片 👉 而是開始同時看「算力」與「電力」 長期數據來看 2012～2022年 全球資料中心用電量，年均成長約5% 這段時間屬於穩定成長 市場重心主要放在半導體與運算能力 電力並不是當時的核心議題 但在AI需求快速噴出之後（可以以ChatGPT為一個分水嶺） 用電結構開始出現明顯變化 傳統資料中心機櫃 約5kW～15kW AI高密度機櫃 約30kW～80kW，甚至更高 用電強度約提升2～5倍 這代表AI在成長的同時，用電需求也同步明顯放大 接下來的問題就變成 電力供應是否跟得上 目前在美國部分地區，已經開始看到幾個現象 電網（grid）負載壓力上升 輸電與發電基礎建設擴建速度有限 再生能源（renewable energy）在穩定性上仍有挑戰 這些因素，都可能影響AI的擴張速度 換句話說 AI發展，已經不只是技術問題 也逐漸轉為能源與基礎建設問題 009819這檔的邏輯，其實就是直接對應這個結構 主題含蓋「算力」與「電力」 其追蹤指數為 👉 NYSE TIP 數據中心及電力指數 基本結構如下 成分股：約30檔 篩選條件： • 主要營收來自資料中心／雲端（data center / cloud） • 或電力基礎建設（power infrastructure） 產業分布 👉 約55.4%：資料中心與算力 👉 約44.6%：電力 代表性公司 算力端： • Broadcom • Oracle • Equinix 電力端： • NextEra Energy • Duke Energy • Constellation Energy 等於把AI底層供應鏈的兩端，同時納入配置 這邊補充小P自己的觀察 目前市場資金，仍然偏向主動型ETF 像00981A這類產品，最近真的討喜 資金動能還是比較明顯 但如果從結構角度來看 009819這種「AI基建」類型的產品 開始有被市場市場某一批產業思維的投資人重視 觀懷幾個重點 ① AI需求成長 → 資料中心用電密度明顯提升 ② 電網（grid）與電力供應，可能成為限制因素 ③ 市場資金開始從純科技，延伸至能源與基建 ④ 投資邏輯從「半導體」，擴展到「基礎設施」 操作上可以這樣理解 👉 只看晶片，是單一面向 👉 加上電力，結構會更完整 最後補充一個觀察 這類主題型ETF，未來只會越來越多 因為市場在反映的，已經不是短線題材 而是整體產業主軸的轉變 最近其實也能看到一些對應的跡象 各大券商現在的發展重點已經從傳統的市值形 轉成主動性跟主題型 因為主題型蠻吃市場某一區塊人的味 就像幾年前電動車很夯，就有很多電動車類型的ETF 最近像 Google、NVIDIA 這類AI核心公司轉強 光通訊族群同步走強 這些現象背後 對應的就是 算力需求持續擴張，以及基礎建設逐步跟上 AI的發展，不只取決於算力 也取決於電力（power）是否撐得住 附圖來看一下輝達跟博通🔥 平時量化思維太多，偶爾來產業思維一下感覺挺好的😂 最近還在進一步挖掘有沒有其他的主題型ETF 歡迎推薦：）
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出處 ·同學會