6月3日投資早報（四） Marvell被黃仁勳說會成為下一家兆元企業後，Marvell大漲32.52%，盤後繼續大漲10.7%，輝達投資了Marvell20億美元，並在CPO上跟Marvell有很深度的合作，其實輝達前些日子也授權了Marvell的NVLINK使用權。 輝達跟聯發科在車用晶片上先合作，然後合作做了GB10，接著給了聯發科NVlink授權，然後又合作推出了N1X旗艦晶片，聯發科跟輝達的合作絕對不比Marvell跟輝達的合作少。我預言不久的將來，輝達會私募入股聯發科。Marvell，聯發科，LITE跟Coherent（COHR昨天大漲了17.63%），康寧等5家公司就是輝達圍堵博通的第一島鏈。目前只有聯發科沒有得到輝達的投資。
6月10日投資早報（二） 輝達下跌0.22%，目前市值5.04兆美元，輝達超強財報後走勢不算好，但我還是對輝達充滿信心，是輝達在推動整個AI市場大步前進，這點必須向黃仁勳致敬，黃仁勳也是台灣今年經濟大成長最大的功臣，台積電排第二。 谷歌上0.3%，目前市值4.43兆美元。谷歌最近走勢平平，但還算是科技大廠中最穩健的一個。 蘋果大跌了3.64%。蘋果的2026年開發者大會又讓市場失望了，這是庫克最後一次主持這場大會，我是一點都不抱希望，但市場還是充滿了幻想，所以開發者大會前，蘋果走出了一段夢幻行情，但開發者大會後連續重挫兩天了。我知道很多人會寄望蘋果的折疊手機，但這個已經是人家玩了好多年的技術了，有任何的意義嗎？從此獲得的營收跟獲利的成長也只是一時的，折疊手機不會擴大蘋果手機的市場佔有率。 微軟下跌2%，微軟市值跌到3兆美元了，微軟也是一家創新乏力的科技巨頭。 亞馬遜下跌0.42%，亞馬遜市值2.63兆美元，雖然Amazon Leo因為BLUE ORIGION的爆炸部署進度延後，但我長期看好亞馬遜的觀點沒變，我還在找點位介入投資亞馬遜。 台積電ADR上漲0.26%，市值2.22兆美元，台積電穩穩的站在美股市值第六的位置上，這是台積電歷史上最好的排名了，但要進入前五難度很大。 博通下跌1.12%，市值1.86兆美元，博通財報沒有亮點，我深深的感受到黃仁勳對博通的圍堵，有一次兩人同台接受訪問，陳福陽不給黃仁勳面子說了AI ASIC將跟GPU在市占率上平起平坐的話，我想黃仁勳心中一定1萬隻草泥馬狂奔，暗暗的發誓要幹死這個馬來仔。然後我看到了黃仁勳拉聯發科跟Marvell進入NVLINK聯盟，這就是要圍堵博通的節奏，初步看到了成效。 特斯拉下跌3%市值1.49兆美元，Meta下跌0.14%市值1.48兆美元。這是兩家今年表現最差的難兄難弟。 美股指數還沒做頭，但科技巨頭除了台積電以外都有做頭的趨勢，這是值得警惕的事，今年投資科技大廠沒有那麼容易賺錢了。
6月2日投資早報（三） 輝達推出了個人電腦AI晶片，股價大漲6.26%。 當大家都意識到AI時代進展到這個時候CPU越來越重要，黃仁勳推出了Vera CPU，並說這款CPU有2000億美元的市場。 但這還不夠，昨天輝達又官宣了他跟聯發科合作的SOC筆電旗艦晶片N1X，這動作讓高通下跌了8.78%，英特爾下跌了4.67%。 這款ARM架構的N1X直接就宣告了高通過去兩年在跟微軟磨合的AI PC晶片失去了競爭力，規格差太多了，而且更可怕的是輝達將CUDA帶進了這場戰爭，這可能是然高通更加絕望的部份，英特爾影響小一點，因為英特爾的X86架構，跟輝達的ARM架構還是有區隔的，接下來就看輝達這款N1X的定價了，輝達如果肯犧牲一點毛利率，高通就完全死透了，2年的耕耘在輝達的降維打擊下顯得那麼的無助跟卑微。
6月2日投資早報（二） 黃仁勳在台北電腦展釋出太多的利多信號了，其中我最關注的是輝達跟聯發科合作的RTX Spark晶片，這是輝達重返個人電腦的力作，晶片代號N1X。 N1X採用Arm架構（昨天ARM繼續狂飆15.73%），通過NVlinkC2C技術將Blackwell架構的RTX GPU與一顆跟聯發科聯合設計的20核心Grace CPU進行SOC封裝直連，這款晶片有1Petaflop的終端AI算力，及最高128GB的記憶體。支持1200億參數，百萬Token上下文的大預言模型，可實現極致的3D渲染超過90Gb的超大3D像素，能以1440p的超高解析度超過100禎的畫面流暢度，完美執行3A遊戲大作。 其中1Petaflop的算力等於一般入門級別45TOPS的算力的20倍，最高級別的Geforce RTX50筆電AI算力可達1824TOPS，這是微軟AI PC標準40倍的算力，這就是所謂的完全碾壓！ 3年前我就預言輝達會跟聯發科聯手殺回個人電腦市場，但這個預言等了3年才實現，我想可能的原因是當時代理AI還沒出來，這個規格配置太超配了，沒有適配的應用場景。 最讓我感動的是聯發科以供應商的身分偷偷的殺入了Windows高階個人電腦市場，為其自身帶來邊緣AI資料中心與終端晶片成長的機會，這款旗艦AI筆電將在今年球季電腦展正式上市開賣，華碩，微星，Dell，HP，聯想跟微軟Surface首發。 5年前我預言聯發科股價會到2000成為笑柄，確實預言3年都不實現，成為笑柄理所當然，人們看不到那麼遠。當時看好聯發科的主要原因就是看好蔡力行的ASIC戰略，當時也沒有AI，但就是AI ASIC這個概念讓聯發科漲到現在的4555元。 被笑沒關係，至少我們全家都在聯發科700元時存股了聯發科，都賺了大錢，就算是現在這個價位我們都沒有考慮過要賣出聯發科。
2月5日投資早報 道瓊上漲0.53%。道瓊成分股中藥品股安進上漲8.15%，消費股耐克上漲5.4%，耐克上漲的主要理由是裁員，現在市場都相信裁員對業績影響不大，反而可以降低成本。3M上漲5.21%。道瓊的上漲並接近歷史新高，說明了離開科技股的資金在2026年去找尋那些低位階的股票，並沒有離開市場。 納指大跌1.51%。重災區是半導體股，半導體指數下跌3.78%，引發半導體股下跌的是AMD，AMD公布財報後狂跌了17.31%，但AMD的營收102.7億，年增34.11%，超過市場預期6%，EPS0.92元超過市場預期的0.83元10.9%。讓AMD大跌的是財測，下一季財測的中值98億美元，高於分析師預期的94億美元。雖然超過市場預期，單明顯較本季的營收102.7億美元有不小的回落。這樣市場就接受不了了。 為什麼營收會回落？ 一，AMD不是只賣AI GPU，AMD也賣筆電的用的CPU，消費市場正在經歷記憶體之亂，聯發科跟高通的財測也都是季減或持平。 二，Q4出中國的GPU有3.9億美元。預計Q1只有1億美元，因為還沒有獲得相關部門的銷售許可，這點AMD跟輝達的做法都是一致的，只預期確定的數字。3.9億的Q4中國銷售也不是原來預期中的數字。 三，本來財測都會相對保守，80%的公司營收公布出來都是超預期的，這關乎公司的信譽。所以這個預測數字真的不要太過較真。蘇姿豐也說的一臉無辜，他不知道交出了歷史最好的財報，股價會跌成這個樣子。 最後不只AMD跌了，讓整個半導體行業信心都崩了。
11月19日投資早報（二） 輝達上漲1.87%，谷歌上漲1.91%，這幾天風暴中心的甲骨文只上漲了0.88%。雖然有密西根州批准了甲骨文跟OPENAI合作的超級數據中心的供電利多，甲骨文的股價走勢依然疲弱。Coreweave上漲了4.85%，其實如果甲骨文有財務風險，Coreweave的財務風險更大，甲骨文的融資利率接近6%，Coreweave的融資利率超過9%，當然這波Coreweave也跌很深，上漲4.85%也只是跌深反彈。 博通上漲1.18%，博通股價走勢也是比較弱，但博通的現金流其實是很強勁的，博通的股價弱勢可能跟被聯發科競爭有關，我也是覺得聯發科是有機會在AI ASIC市場佔有一席之地的，但要威脅博通在AI ASIC的統治地位也太難了，博通再跌我是考慮買進了，因為我長期持有聯發科，買進博通也算雙押，就像我同時持有輝達跟谷歌一樣。
12月16日投資早報 美元指數目前下跌到了98.25，這是10月以來的新低，美國10年期公債殖利率下跌到4.176%，跌幅不大。今天晚上美國要公布11月非農就業數據，全球股市進入觀望模式，其實非農就業報告新增就業人數是一個很不準確的數字，鮑爾都說平均要減去6萬，因為後面都會下修。我預計這數字不會太難看，但減去6萬之後可能還會是負值。 美股的科技股繼續拖累大盤，道瓊下跌0.09%，標普下跌0.16%，納指下跌0.59%，費半下跌0.61%。 OPENAI泡沫中心的甲骨文下跌了2.66%，博通繼續大跌了5.59%。網傳聯發科切入了谷歌TPUv7的前段設計，對博通形成了威脅。聯發科昨天逆勢上漲跟今天博通的繼續大跌可能都跟這個傳聞有關，雖然我樂見這樣的事情發生，但還是要懷疑消息的真實性。我覺得這兩家公司基本面的營收跟獲利都是有保障的，或許會因為缺電或供應鏈問題有所延緩，但AI的敘事不會改變。
10月14日投資早報（三） 谷歌上漲了3.01%，谷歌是市值超過2兆美元的5家公司裡面漲幅最大了，而且前一天谷歌才下跌1.95%。兩天加起來谷歌還上漲了，我們看到了OPENAI的呼風喚雨，但其實在AI大模型上能跟OPENAI分庭抗禮的只有谷歌了，很顯然谷歌太低調了，谷歌的AI大模型的token需求的成長率甚至遠高於OPENAI。谷歌是最早跟博通合作開發TPU的，在自研AI晶片上是有先發優勢的，現在眾多的CSP都找上了博通設計AI ASIC晶片，谷歌也找了聯發科來合作新的AI ASIC晶片，一旦設計出來的AI ASIC晶片效能不錯，谷歌有這麼大的算力出海口，晶片的需求量一定很大，那麼聯發科的股價還不起飛？而且也會有更多的客戶來找聯發科合作設計AI ASIC晶片，聯發科的股價想像空間很大，而且谷歌也找了創意合作，我覺得創意的股價想像空間更大，我也預言創意的股價很快會超越世芯，沒有理由台積電的親兒子的股價不如同為IP大廠的世芯，創意36億的9月營收其實也遠遠高於世芯的9月營收了，而且這36億營收在明年回頭看只是一個小數字了。
