子公司創鉅切割後對光洋股價的影響 光洋科（1785）在 2025 年決議將旗下的半導體業務獨立，切割成立全資子公司創鉅先進材料（7918），並已於今年（2026年）5 月正式登錄興櫃掛牌。 這次的「母子分拆」在資本市場上是經典的**「價值重估（Re-rating）」**策略。對光洋科股價的影響，可以從「短線效應」與「中長線結構」來剖析： 一、 核心影響：從傳統回收業到「控股溢價」 過去光洋科常被市場視為毛利低、受國際貴金屬價格波動影響大的「傳統貴金屬回收精煉商」，導致其半導體靶材的真正價值被龐大的營收體積給「稀釋」了。 估值大幅提升（釋放小金雞價值）： 創鉅專攻高毛利、高純度的半導體先進製程濺鍍靶材（直接切入台積電供應鏈）。獨立掛牌後，市場會直接給予創鉅符合「純半導體材料股」的超高本益比（目前創鉅在興櫃價格已衝上千元高價）。 母憑子貴的權益法回補： 身為 100% 持股（或絕對控股）的母公司，光洋科雖然把營收分割出去，但創鉅的獲利依然會透過權益法全數認列回母公司的合併報表。創鉅的市值越高，光洋科手上的「資產每股淨值」與「潛在釋股利益」就越驚人，這也是推動光洋科股價今年從 80-90 元一路上攻到 130-150 元區間的關鍵底氣。 二、 短線與中線的股價連動邏輯 子公司切割掛牌後，母子公司的股價往往會呈現不同的節奏： 1. 短期現象：「資金排擠」與「利多實現」 創鉅 5 月剛掛牌時，市場資金往往會「喜新厭舊」，直接去追逐籌碼更乾淨、純度更高的創鉅（7918），這會對母公司光洋科造成短期的資金分流。加上光洋科股價先前已領先大漲，反映分拆利多，因此在創鉅掛牌前後，光洋科股價容易出現高檔震盪或技術性拉回。 2. 中長期效應：「母體防禦性」與「資源再配置」 當市場熱度回歸理性後，投資人會重新檢視這套生態系： 創鉅材料（7918）： 波動大、定價高。接受的是高成長、高風險的半導體材料本益比。 光洋科（1785）： 變成一個極具防禦性的控股與資源平台。創鉅依舊需要使用光洋科的廠房、後端回收資源（URM 循環模式）與現金流支持。
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出處 ·同學會