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空頭瘋狂借卷逼迫融資斷頭，鴻海硬剛挺住醞釀史詩級軋空行情 昨天 週五 (2016/07/18) 趁著台股血洗，外資空頭主力在鴻海借卷一口氣增加+13,056 張，總餘額來到 83,518張，同時現貨市場持續倒貨-4,268張，想要引發目前還有五萬餘張的融資進一步觸發系統性斷頭。 空頭作著美夢 : 只要融資被迫多殺多市價停損，股價就會像斷線風箏一樣失速，外資用極低的價格回補期貨、還原借券，就能空手套白狼，實現大規模獲利無風險入帳。 當然市場不一定會任由貪婪的空頭于取于求，鴻海從六月初的310跌到目前的230元鋼鐵支撐底部，在面臨台股、台積電史上最大跌點、兩萬餘口未平倉空單與單日灌入+13,056張借卷的極限轟炸下，鴻海還是挺住了，股價撐住230元以上，融資沒有出現斷頭潮，僅微幅減少了 131 張。 融資現在要嘛補繳保證金、要不拉高維持率，選擇與空頭勢力硬剛，空頭在經過週五一天應該發現，接下來要洗掉這批鋼鐵融資大概得付出極高的代價，還要面對這批借卷成本的定時炸彈，除了利息，還有八萬餘張借卷的補償股利，股價一天不打下去，融資死磕不退場，空頭每天都要失血。 ## 這一次市場對鴻海的極限施壓不是沒有風險，原因在於鴻海股價的低基期，更極端的狀況，一旦股價接下來被打到200元，引發的一連串效應是，明年的實質本益比將低於10倍，超過 5% 的殖利率，重點鴻海還在持續擴大的EPS，那個時候你能想到的台灣機構包含壽險大戶、國家退休基金以及各大高股息 ETF，都會被動或主動地開啟瘋狂掃貨模式，這些擁有源源不絕現金流的被動基金會像黑洞般，一張不剩的吸光所有外資砸出來的現貨。 加上死守不退的融資鎖死現貨，進一步導致市場上的流動浮額歸零，形成史詩級軋空，才是外資要面對的真正夢魘，那 8萬餘張的借券、 2萬餘口的期貨空單 將從印鈔機變成催命符。 ## 六月至今空頭勢力對鴻海的壓制幾乎已到最後階段，他們也不是傻子，經過週五一天的極限壓力測試，在面對這批剛鐵融資的對抗，是持續失血瘋狂透支借券與期貨空單，還是開始收手避免被迫成為巨型軋空行情的高純度燃料，股東們繼續看下去。 ## ## ## 無腦多鴻海長期股東個人偏見廢文，沒有任何參考價值，無關個股買賣建議，投資有風險，入市需謹慎，自己的行為自己負責。醞

台積電毛利稀釋預期重挫台股 大盤重挫2953點，最終收在42671點創造了盤中及收盤最大跌點，台積電跌180元 7.29%，台達電 跌 165 元 8.66%，廣達跌26.5元7.53% 。 鴻海的部份則下跌8.5元來到234元，破了兩年前的關鍵高點 234.5，嚴格來說不是鴻海比較抗跌，只是從來沒真正的漲過。 ## 日前川普再度針對台灣半導體發表激進言論，又是那一套台灣竊取美國晶片產業，威脅加徵 關稅邏輯，昨天台積電馬上宣布在美追加千億美元投資，結果就是未來必須在「低毛利、高成本、高折舊」的美國本土建置更多產能，「毛利稀釋」這件事在法說上被台積電親自證實，夜盤因此在法說後出現恐慌性崩盤，今天台積電股價直接被拖累無情下修。 ## 市場現在對科技股的估值已經拉到極限，再好的業績對多頭而言只是「剛好符合高標」，同時外資在台指期的留倉淨空單一度飆升至 8 萬口高達七千多億的歷史極限，要保護這些空單最有效率的方法，就是利用大型權值現貨賣盤與高頻壓單，硬生生將加權指數砸下去，換取期貨暴利，非常划算。 當然，最終的目的還是引誘高槓桿散戶恐慌、逼出融資餘額多殺多，進行籌碼重組清洗，醞釀下一次巨大的走升波段，只有融資在低位被迫斷頭、籌碼流回外資與主力機構， 才足以提供下次上升的力道。 ## 老同學都知道這幾年我的發文經常會提醒不要用融資，因為沒有人知道明天或是下一次的崩盤那個先到。

台積電超級財報為鴻海下半年 AI 機櫃大規模量產背書 台積電 Q2 合併營收 1 兆 2,703.8 億元，單季 EPS 27.25 元，毛利率高達 67.7%、先進製程（7奈米以下）營收占比飆升至 77%，這份財報說明AI 硬體需求「實質未降溫」，鴻海下半年的拉貨動能，今天同步得到了供應鍊最上游晶片端的實質驗證。 工業富聯（FII）先前已預告上半年淨利潤年增 100%，今日台積電財報更是為下半年晶片交付打下強心針，這意味著，鴻海垂直整合高毛利液冷核心組件（CDU、快接頭等）在下半年點交簽收的機率大幅提升，外溢回鴻海本業的利潤將進一步支撐基本面。 ## 今天外資維持一貫策略，一方面進行防守型建倉現貨買超 6,699 張，又在尾盤發動壓制，於期貨市場則將 8 月特定法人空單比重維持在 92.3% 以上。 ## 台積電法說利多可預見近期將帶動大盤向上，但外資為了保護 8 月期貨空單、以及台指期的巨型空單部位，會持續利用借券賣出與每日尾盤的壓單，強硬持續壓制鴻海，讓股價橫盤不漲、消磨市場融資的耐心，嘗試逼出高槓桿多頭的非理性斷頭。 外資的如意算盤風險愈來愈高，距離鴻海每股 7.1 元現金股利千億活水入袋的日子愈來愈近，當百萬股東與國家隊在低檔將這筆無息真金白銀無成本買回現貨，市場浮額將被徹底沒收。 8月開始如果鴻海再度開出史詩級的營收(機率不低)，多頭買盤一旦強行將現貨推升突破 250 元關鍵壓力區，外資 8 月近 2 萬口空單的止損壓力將會急劇升高，8月中旬的財報再補一腳，最終將迫使其認錯回補空單與借券，形成噴發行情。 ## 無腦多鴻海長期股東個人偏見廢文，沒有參考價值，無關任何買賣建議，投資有風險，入市需謹慎，自己的行為自己負責。