1997和2026的韓國泡菜 1997年亞洲金融風暴和2026年的去杠桿，韓國財閥的貪婪和引來禿鷹狙擊的結果並無二至： 禿鷹的邏輯：永遠的「槓桿清道夫」 在資本世界裡，歐美大型對沖基金（您形容的禿鷹）本質上不是發明問題的人，而是「極端精明的風險嗅覺機器」。 他們的核心邏輯永遠是：只要你敢把槓桿拉到不合理的極限、只要你敢把某種資產價格炒到背離常理，那你就把自己的命門送到了我的刀口下。 韓國財閥的宿命： 韓國的經濟體制註定了財閥（三星、SK等）有著極度激進、甚至帶著賭徒性質的擴張基因。一旦成功就賺取暴利，但代價就是把全產業、甚至全亞洲股市的風險橡皮筋拉到最緊。 無差別的流動性絞殺： 當禿鷹集中火力擊穿韓國這個破口後，衍生性商品的連鎖爆倉會迫使跨國資金必須無差別地在全球市場「抽水」提款。這就是為什麼老老實實做代工、沒開這種瘋狂槓桿、基本面歷史最強的台積電（2330），每次都要在季線附近被無辜波及、被迫陪葬的原因。
詭異的盤後盤不反映GG法說大利多 法說繼續上調今年營收成長到40%，可是雖然2330最後一盤上拉收最高2470，2330股期之後卻被下殺2457收盤形成罕見的逆價差，而在台指期收盤以後，FTSE富台期持續下殺甚至接近今天盤中殺盤低點，完全不理會GG法說已經公佈的大利多消息，還是要持續壓著看今晚ADR怎樣玩，還是説被TACO綁架動彈不得？ 昨晚ASML在公佈超好的財報和法說繼續上調營收展望以後，股價開小高以後，也是跟著被爆砍的費半指數一路殺低，這背後不知道是有什麽大問題還是陰謀。 用 EPS 90 元去算，2,400 元的本益比是 26.6 倍。但現在 Q2 單季直接炸出 27.25 元，全年目標往 105 元至 110 元推進時，動態本益比被動被壓到 21.8 到 22.8 倍。這個估值甚至比它過去 5 年的歷史平均本益比（約 24 倍）還要便宜。 ** 獲利成長率高達 > 50%，PEG 遠低於 1 若2330 今年預估 EPS 達到 100 元以上，與去年 2025 全年 EPS 的 66.25 元相比，每股盈餘將成長 33.75 元，成長幅度約為 50.94%。 在投資學中，本益成長比（PEG = 本益比 ÷ 淨利成長率）是衡量高成長股的核心指標： • 一般合理股： PEG = 1。 • 台積電目前： 本益比 22 倍 ÷ 净利成長率 50% = PEG 0.44。 當 PEG 遠低於 1，代表目前的股價完全沒有反映它高達 50% 的噴發式獲利成長速度。
即將結算的富台期2.X%的正價差，背後什麽英毛啊？ 無意間發現這兩天的大跌，富台期和台指期和美股像小納相比居然多跌了2.x%，之後又發現 即將在週一結算的6月富台期居然也有2.X%的正價差，這背後有什麽大陰謀呢？ 其實想一想不難發現到底是怎麽一回事：外資在結算前利用韓日股市恐慌，尤其是韓股不斷的熔斷的恐慌氛圍，刻意砍殺台股權值股壓低指數，甚至讓6月富台期都殺回到5月底的轉倉區間下半了！ 但是近遠月的期指都維持大幅度正價差，這讓轉倉下月7月可以讓期貨/現貨套利單穩穩的立於不敗之地。 既然在結算前已經大殺指數，除非週五晚美股崩跌，否則結算當日就已經沒必要再砍殺指數，這樣逢低買盤就容易拉抬指數，而外資期指空單反而是必須手脚快盡早平掉以保留結算時和現貨較大的套利空間，這樣期現貨賣壓都大幅減輕，指數就比較容易明顯反彈。 這套劇本在6月台指期結算時已經演過一遍： 結算前一週多利用國際股市恐慌大殺台股指數到最低點，結算前幾天大拉指數讓指數在相對高點結算，6/17結算後指數又噴了幾天到6/23才反轉向下，目前又也回到了6/17以前三天的轉倉區間下緣，而台指通常在結算完之後有幾天的明顯方向時，是很難再跌破轉倉區間的最下緣的。 （不過要提醒6/18-6/23噴出的那一段台指是跟著費半超漲的。） 【套利操作的本質】 * 壓低現貨 在結算前幾天，透過大賣台股現貨壓低指數，製造期貨與現貨之間的「正價差空間」。 * 維持期貨偏高 近月與次月期貨同時維持在相對高位，讓套利者能夠在轉倉時建立穩定的套利部位。 * 建立套利單 當正價差過大時，套利者會 買現貨、空期貨，鎖住利差。這樣的部位在結算日必然收斂，幾乎是「無風險套利」。 * 結算日收斂 結算日，現貨自然有動力被拉高，去靠攏期貨，吃掉正價差。這讓套利單獲利落袋，同時完成近月到次月的轉倉。 * 轉倉到次月 大戶或外資的真正目的不是近月結算本身，而是把籌碼順利移到次月（例如 7 月合約），維持套利優勢。 【核心邏輯】 籌碼表面上的「多單多、空單多」並不代表方向性押注。 真正的操作是 現貨壓低 → 期貨維持偏高 → 套利單鎖利差 → 結算日收斂 → 轉倉次月。 這樣的模式讓國際資金在結算與轉倉中「立於不敗之地」。
鬼故事講夠了沒？ 專利蟑螂鬼故事的真相： https://gemini.google.com/share/b5feff2ce9b2 1. 刻意製造的「時間差」與「資訊不對稱」 共和黨議員施壓的信件，落款時間其實是 5 月 22 日（都已經過去大半個月了）。 為什麼偏偏在今天（6 月 11 日）突然被特定外媒（Axios）爆出來，然後國內媒體立刻鋪天蓋地翻譯轉載？ 答案很簡單：因為這陣子台積電和台股漲太多了，多頭氣勢太旺，空方或想上車的大型機構根本找不到破綻壓低進貨。 2. 法庭上的真實進度：台積電早就設好防線 實務上，台積電面對這種專利蟑螂，絕對不是吃素的。在法律戰線上，台積電（和蘋果）早在去年（2025 年）中，就已經向美國專利商標局（USPTO）發起了「專利無效審查（IPR）」，直接去質疑 Marlin 手上那些聯電專利的有效性。 這種訴訟的常態就是： 「原告透過政客放話、媒體恐嚇，試圖在市場上掀起風浪，讓被告股價下跌承受壓力；而被告律師則在法庭上好整以暇地一條條拆解對方的專利。」 【總結】 今天盤中的這場重挫，說穿了就是「政治遊說工具」被「金融市場大戶」拿來當作借刀殺人的籌碼。 他們利用散戶對美國 ITC 法律的不了解，用一個「不可能發生的禁運鬼故事」，在盤中成功殺出一段空間來洗盤、換手。對於看懂產業基本面和這場政治戲碼的人來說，這群放消息的人，吃相真的是難看到無以復加。
