最新觀點

聯電第二季法說會重點（非財務篇） 聯電 2026 年第二季法說會、財報及管理層對未來的說法，我認為可以歸納成以下幾個重點： 1. 公司對景氣沒有轉保守（偏正面） 法說會並沒有出現「需求轉弱」、「客戶砍單」、「庫存惡化」等偏空措辭。 反而管理層認為： * 特殊製程需求仍具韌性。 * 客戶需求維持健康。 * 產品組合持續改善。 * AI 帶來部分需求外溢效益。 這代表公司對未來展望仍偏正向。 ⸻ 2. 22/28 奈米仍是最大成長動能 管理層持續強調： * 22 奈米滲透率提升。 * PMIC、Wi-Fi、車用、工控等需求穩定。 * 高毛利製程比重增加。 這也是市場最關心的重點之一，因為產品組合改善有助於維持獲利能力。 ⸻ 3. 12 吋晶圓仍是重心 你之前提到 12 吋晶圓出貨創里程碑，這點確實符合公司近年的策略方向。 重點不是單純出貨量，而是： * 12 吋占比提高。 * 高階成熟製程占比增加。 * 有助提升 ASP（平均售價）與毛利率。 ⸻ 4. 資本支出維持擴充 公司維持擴產方向，包括： * 新加坡廠持續建置。 * 海外產能布局。 * 配合未來需求成長。 代表管理層對中長期需求仍有信心，而非縮減投資。 ⸻ 5. Intel 合作仍持續推進 法說並沒有傳出合作生變。 市場仍預期： * 12 奈米 FinFET 平台持續開發。 * 未來有助於拓展美國客戶與高附加價值業務。 ⸻ 我的整體解讀 如果只看法說會透露出的訊息，我會給它： * 基本面：★★★★☆（偏強） * 未來展望：★★★★☆（偏樂觀） * 管理層態度：偏正向，沒有明顯下修展望。 不過要提醒的是，股價短期未必完全跟著法說走。近期市場除了公司基本面，也受到整體科技股情緒、外資資金流向，以及全球半導體評價變化影響，所以即使法說內容不差，股價仍可能因市場因素而波動。 就公司釋出的訊息來看，目前沒有看到足以改變中長期營運方向的負面訊號。 以上供大家參閱