美國次貸風暴危機給當代金融的警世寓言——《大賣空》 我在網路上觀看不少留言,很多有在投資理財都的人都推薦這部《大賣空》電影,Michael Burry 麥可·貝瑞是一位美國投資者,也是 2015 年電影《大賣空 The Big Short 》當中克里斯汀·貝爾所扮演的角色原型,他因對美國房地產市場的看跌押注而出名,並由於捕捉到其他人錯過的機會,因此獲得了豐厚的回報。Michael Burry 是一位舉世聞名的做空者,並以非傳統的投資方法著稱,當他發言和進行交易時往往會引起許多關注。 金融海嘯是 2007 年開始的全球金融危機。危機起源於美國,許多次級房貸透過證券化,打包成被稱為「擔保債務憑證(CDO)」的產品賣給投資人,當時許多借款人無法償還他們的房屋抵押貸款,這導致房屋價格下跌,讓銀行和其他金融機構蒙受巨大損失。危機中像貝爾斯登、雷曼兄弟和 AIG 等大型金融機構也面臨倒閉或收購,隨後危機蔓延到全球並導致經濟衰退。 Michael Burry 採取了大膽的策略,說服如高盛等投資銀行為他提供次級交易的信用違約交換(Credit Default Swap,CDS),CDS 是一種保險契約,讓投資人可以在特定資產違約時獲得賠償。 他透過這樣的方式做空了 2007 年的抵押債券市場,儘管最初遭到許多華爾街人士嘲笑,同時因房地產市場持續上漲,導致他的基金遭受虧損而引起部分投資人不滿,但最終仍證明自己眼光精準,為投資人賺取超過 7 億美元報酬,個人也獲利 1 億美元分紅,投資報酬率達到 +489%。 《大賣空》講的是2008年金融海嘯那段歷史,一群洞察先機的對沖基金經理人,敏銳的嗅覺捕捉到2008年那場次貸危機的山雨欲來,隨即展開與整個金融系統和房市的對抗。《大賣空》的片頭,以馬克吐溫的話當開頭:「讓我們陷入困境的不是無知,而是看似正確的謬誤論斷。」 《大賣空》聚焦在四個人身上,第一是主持避險基金的天才醫師克里斯汀貝爾(Christian Bale,有亞斯伯格症狀),第二是嗅出危機氣味而大膽衝刺的雷恩葛斯林(Ryan Gosling),第三是主持一個投資團隊且有過度正義感的史提夫卡瑞爾(Steve Carell),第四是兩個車庫創業(就賺到三千萬美金)的年輕小伙子,他們的心靈導師是布萊德彼特(Brad Pitt)。他們都辨認出末日,在自己的位置靠著本能行動,一邊承受巨大的壓力(先知的孤單和對信仰的猶豫),一邊明瞭這事態可不是鬧著玩,一旦真正發生,數百萬人將流離失所。 次級房貸、CDO等衍生性金融商品雖已過去,但市場上仍追逐著更高利潤的狂熱,包裝更華麗的高風險商品,《大賣空》那批缺乏道德的投機者依舊存在,這些都不是你我能夠控制的。所以,提醒大家,一定要謹慎控制風險,對所有的交易都要加倍小心,每天必須不停地擴展自己的理財知識。最重要的是,要記得不要固執己見,犯了狂妄自大的毛病,很多人投資會「爆倉」的根本原因就是過度自信,因為這恰恰是市場中最危險的因素之一。